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Liquidity, innovation, and endogenous growth

机译：流动性，创新和内生增长

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We build a model of endogenous, innovation-driven growth in which innovative firms have costly access to outside financing and hoard cash reserves to maintain financial flexibility. We show that financing frictions slow down Schumpeterian creative destruction by discouraging entry. As a result, financing frictions importantly affect the composition of growth, by reducing the contribution of entrants but spurring the contribution of incumbents. We investigate the net impact of these countervailing effects on the equilibrium growth rate and welfare. (C) 2018 Elsevier B.V. All rights reserved.
机译：我们建立了一个内生的，以创新为驱动力的增长模型，在这种模型中，创新公司可以昂贵地获得外部融资和积ard的现金储备，以保持财务灵活性。我们表明，融资摩擦通过阻止进入减缓了熊彼特式的创造性破坏。结果，筹资摩擦通过减少进入者的贡献但刺激了现任者的贡献，对增长的构成产生了重要影响。我们研究了这些抵消作用对均衡增长率和福利的净影响。 （C）2018 Elsevier B.V.保留所有权利。

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