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Capital flows and sovereign debt markets: Evidence from index rebalancings

机译：资本流动与主权债务市场：来自指数再平衡的证据

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We analyze how capital flows into the sovereign debt market affect government bond prices, liquidity, and exchange rates. To address endogeneity concerns, we construct a measure of informationless capital Flows Implied by (mechanical) Rebalancings (FIR) in the largest emerging markets local currency government debt index. FIR is associated with higher returns and greater depth in the sovereign debt market after the rebalancings. Also, larger inflows (outflows) are associated with greater currency appreciations (depreciations). Our results highlight the increasing importance of capital flows driven by demand shocks, due to the growing relevance of benchmark indexes as the preferred habitat for institutional investors. (C) 2018 Elsevier B.V. All rights reserved.
机译：我们分析了流入主权债务市场的资本如何影响政府债券价格，流动性和汇率。为了解决内生性问题，我们构建了一种措施，用于衡量最大新兴市场当地货币政府债务指数中（机械）再平衡（FIR）所隐含的无信息资本流动。在重新平衡之后，FIR与更高的收益和主权债务市场的更深入的深度相关。同样，更大的流入（流出）与更大的货币升值（贬值）相关。我们的结果突出表明，由于基准指数作为机构投资者的首选栖息地的相关性越来越高，在需求冲击的推动下，资本流动的重要性越来越高。 （C）2018 Elsevier B.V.保留所有权利。

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