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Sentiments, financial markets, and macroeconomic fluctuations

机译：情绪，金融市场和宏观经济波动

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This paper studies how financial information frictions can generate sentiment-driven fluctuations in asset prices and self-fulfilling business cycles. In our model economy, exuberant financial market sentiments of high output and high demand for capital increase the price of capital, which signals strong fundamentals of the economy to the real side and consequently leads to an actual boom in real output and employment. The model further derives implications for asymmetric nonlinear asset prices and for economic contagion and co-movement across countries. In the extension to the dynamic overlapping generations (OLG) setting, our model demonstrates that sentiment shocks can generate persistent output, employment, and business cycle fluctuations, and it offers some new implications for asset prices over business cycles. (C) 2016 Elsevier B.V. All rights reserved.
机译：本文研究了财务信息摩擦如何在资产价格和自我实现的业务周期中引起情绪驱动的波动。在我们的模范经济中，高产出和高资本需求的旺盛金融市场情绪提高了资本价格，这向实体面表明了强劲的经济基础，因此导致实际产出和就业人数的实际增长。该模型进一步推论了非对称非线性资产价格以及国家之间的经济传染和共同移动的含义。在对动态重叠世代（OLG）设置的扩展中，我们的模型表明，情绪冲击会产生持续的产出，就业和商业周期波动，并为整个商业周期的资产价格提供一些新的含义。 （C）2016 Elsevier B.V.保留所有权利。

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