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Political uncertainty and risk premia

机译：政治不确定性和风险溢价

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We develop a general equilibrium model of government policy choice in which stock prices respond to political news. The model implies that political uncertainty commands a risk premium whose magnitude is larger in weaker economic conditions. Political uncertainty reduces the value of the implicit put protection that the government provides to the market. It also makes stocks more volatile and more correlated, especially when the economy is weak. We find empirical evidence consistent with these predictions.
机译：我们开发了一种政府政策选择的一般均衡模型，在该模型中，股票价格响应政治新闻。该模型表明，政治不确定性导致风险溢价，在经济疲软的情况下其风险更大。政治的不确定性降低了政府向市场提供的隐式认沽保护的价值。这也使股票更加动荡，更相关，尤其是在经济疲软的时候。我们发现与这些预测一致的经验证据。

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