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Behavioral consistency in corporate finance: CEO personal and corporate leverage

机译：公司财务行为的一致性：首席执行官个人和公司的杠杆作用

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We find that firms behave consistently with how their CEOs behave personally in the context of leverage choices. Analyzing data on CEOs' leverage in their most recent primary home purchases, we find a positive, economically relevant, robust relation between corporate and personal leverage in the cross-section and when examining CEO turnovers. The results are consistent with an endogenous matching of CEOs to firms based on preferences, as well as with CEOs imprinting their personal preferences on the firms they manage, particularly when governance is weaker. Besides enhancing our understanding of the determinants of corporate capital structures, the broader contribution of the paper is to show that CEOs' personal behavior can, in part, explain corporate financial behavior of the firms they manage.
机译：我们发现，在杠杆选择的背景下，公司的行为与首席执行官的个人行为保持一致。通过分析首席执行官最近一次购房的杠杆作用数据，我们可以发现，在横截面以及检查CEO营业额时，公司和个人杠杆之间存在积极，经济相关的稳健关系。结果与首席执行官根据偏好对公司的内生匹配以及首席执行官将个人偏好印在他们管理的公司上相一致，特别是在治理薄弱的情况下。除了增进我们对公司资本结构决定因素的理解外，本文的更广泛贡献是表明首席执行官的个人行为可以部分解释其所管理公司的公司财务行为。

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