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Guaranteed renewable life insurance under demand uncertainty

机译：保证可再生人寿保险需求不确定性

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Guaranteed renewability (GR) is a prominent feature in many health and life insurance markets. We develop a model that includes unpredictable (and unobservable) fluctuations in demand for life insurance as well as changes in risk type (observable) over individuals' lifetimes. The presence of demand type heterogeneity leads to the possibility that optimal GR contracts may have a renewal price that is either above or below the actuarially fair price of the lowest risk type in the population. Individuals whose type turns out to be high risk but low demand renew more of their GR insurance than is efficient due to the attractive renewal price. This results in imperfect insurance against reclassification risk. Although a first-best efficient contract is not possible in the presence of demand type heterogeneity, the presence of GR contracts nonetheless improves welfare relative to an environment with only spot markets.
机译：保证可再生（GR）是许多健康和人寿保险市场的突出特色。 我们开发一个模型，包括对人寿保险需求的不可预测（和不可观察）波动以及个人寿命的风险类型（可观察）的变化。 需求类型异质性的存在导致最佳GR合同可能具有更新的价格，这些价格可以高于或低于人口中最低风险类型的表现优惠价格。 由于更具吸引力的价格，其类型的人的类型为高风险但低需求续订了更多的GR保险。 这导致不完美的保险免受重新分类风险。 虽然在需求类型异质性存在下不可能进行首次最高的高效合同，但GR合同的存在仍然可以改善福利相对于仅具有现货市场的环境。

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