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首页> 外文期刊>The North American journal of economics and finance >Cross-border mergers and acquisitions with heterogeneous firms: Technology vs. market motives
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Cross-border mergers and acquisitions with heterogeneous firms: Technology vs. market motives

机译：与异类公司的跨国并购：技术与市场动机

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The most common form of foreign direct investment (FDI) is cross-border mergers and acquisitions (M&A). A common explanation for M&A activity identified in the industrial organization literature is that firms seek technological expertise. However, this has not been examined in the FDI literature. In this paper, I develop and estimate a model of cross-border M&A and focus on the technology seeking explanation. In particular, I develop a general equilibrium model of exporting, greenfield FDI, technology-seeking cross-border M&A, and market-seeking cross-border M&A with heterogeneous firms. The model predicts that firms from a larger country are more likely to acquire in a smaller country when M&A activity is driven by a technology-seeking motive, but the opposite is true when it is driven by a market-seeking motive. Using detailed data on worldwide M&A activity from 1985 to 2007, I find empirical evidence that cross-border M&A activity exhibits behavior consistent with this prediction. (C) 2017 Elsevier Inc. All rights reserved.
机译：外国直接投资（FDI）最常见的形式是跨境并购（M＆A）。行业组织文献中对并购活动的普遍解释是，企业寻求技术专长。但是，外国直接投资文献中尚未对此进行研究。在本文中，我开发并估算了跨国并购模型，并着重于寻求解释的技术。特别是，我建立了一个出口，未开发外国直接投资，寻求技术的跨国并购以及与异构公司进行的寻求市场的跨国并购的一般均衡模型。该模型预测，在并购活动是由寻求技术的动机驱动的情况下，来自较大国家的公司更有可能在较小的国家进行收购，但是当并购活动是由寻求市场的动机驱动时，情况恰恰相反。使用有关1985年至2007年全球并购活动的详细数据，我发现经验证据表明，跨境并购活动表现出与该预测一致的行为。 （C）2017 Elsevier Inc.保留所有权利。

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