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Foreign asset accumulation among emerging market economies: A case for coordination

机译：新兴市场经济中的外国资产积累：协调案例

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We develop a two-sector, core-periphery country general equilibrium framework with endogenous financial crises to study foreign asset accumulation coordination among emerging market economies. Consistent with the policy prescription described by Bianchi (2011), we show that a national planner in each peripheral country prefers a higher asset position than the decentralized agents but may reduce welfare. A coordinator for all peripheral countries, who considers the general equilibrium effect of aggregate peripheral savings on the world interest rate, prefers a different asset position than the national planner. When we calibrate our model to a group of emerging Asian economies, the quantitative analysis shows that in the absence of coordination, national regulation leads to a 3.7% higher average net foreign asset position and a welfare loss relative to the laissez-faire. In contrast, the coordinated level of net foreign assets is 59% of the uncoordinated level and results in a sizable welfare gain. (C) 2019 Elsevier Inc. All rights reserved.
机译：我们制定了一个双部门，核心外围国家一般均衡框架，内源性金融危机，研究新兴市场经济中的外国资产累积协调。与Bianchi（2011）描述的策略处方一致，我们表明每个周边国家的国家计划者更喜欢比分散的代理更高的资产仓位，但可能会减少福利。所有外围国家的协调员，他考虑了世界利率对世界利率的总体周围节约的一般均衡效应，更喜欢与国家规划师不同的资产仓位。当我们将我们的模式校准到一群新兴亚洲经济体时，定量分析表明，在没有协调的情况下，国家监管会导致平均净外国资产职位的3.7％，相对于Laissez-Faire的福利损失。相比之下，净外国资产的协调水平为未不协调水平的59％，并导致相当大的福利收益。 （c）2019 Elsevier Inc.保留所有权利。

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