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Managerial Motives in Mergers: Propensity Score Matching Approach

机译：合并中的管理动机：倾向得分匹配方法

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Recent research finds that managers of public firms overpay for acquisitions relative to private equity acquirers and that the public acquirer ulterior motives explain the apparent overpayment. I find that, in sharp contrast to the existing literature, the difference in what public firm managers are willing to pay for their targets can be attributed to efficiency motives (using the propensity score matching to remove a significant amount of bias from the sample allows for cleaner comparisons). Additional support for these results is found by examining transactions in which both public and private equity firms are bidding on the same target.
机译：最近的研究发现，相对于私募股权收购方，上市公司的经理为收购多付了钱，而公共收购方别有用心的原因解释了明显的多付。我发现，与现有文献形成鲜明对比的是，上市公司经理愿意为目标付费的差异可以归因于效率动机（使用倾向得分匹配可以从样本中消除大量偏见，从而可以更清晰的比较）。通过检查公共和私人股本公司都竞标同一目标的交易，可以找到对这些结果的更多支持。

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