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An Empirical Research on the Relationship between Financing Constraints and Investment-Cash Flow Sensitivities for the Listed Firms in China

机译：中国上市公司融资约束与投资现金流量敏感性关系的实证研究

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长久以来，学术界对以信息不对称理论为基础的融资约束和投资—现金流敏感性的关系一直争论不休。一部分学者认为，融资约束程度高的企业投资—现金流敏感性比较高；另一部分学者则认为，融资约束程度与投资—现金流敏感性的关系是非单调的。本文以1998—2005年沪深股市A股非金融类上市公司为样本，首次提出了一种新的融资约束判别方法来度量融资约束程度，考察了公司治理和现金流正负这两个因素对融资约束程度与投资—现金流敏感性关系的影响。我们研究发现：（1）全样本情况下，融资约束较高的企业比融资约束较低的企业有更高的投资—现金流敏感性，结论与FHP（1988）相一致。（2）公司治理比较好的情况下，融资约束程度越...

机译：长久以来，学术界对以信息不对称理论为基础的融资约束和投资—现金流敏感性的关系一直争论不休。一部分学者认为，融资约束程度高的企业投资—现金流敏感性比较高；另一部分学者则认为，融资约束程度与投资—现金流敏感性的关系是非单调的。本文以1998—2005年沪深股市A股非金融类上市公司为样本，首次提出了一种新的融资约束判别方法来度量融资约束程度，考察了公司治理和现金流正负这两个因素对融资约束程度与投资—现金流敏感性关系的影响。我们研究发现：（1）全样本情况下，融资约束较高的企业比融资约束较低的企业有更高的投资—现金流敏感性，结论与FHP（1988）相一致。（2）公司治理比较好的情况下，融资约束程度越...

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作者
林晨;
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年度 2008
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