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代理成本、控股权性质影响集团缓解融资约束吗?

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本文基于中国上市公司2003-2010年间的7181个样本,实证检验企业集团、代理成本、控股权性质对上市公司融资约束的影响.研究发现:(1)当企业存在融资约束时,附属于集团可以显著缓解企业的融资约束程度;代理成本和国有控股会对集团缓解融资约束的作用产生影响,但代理成本是阻碍效应,而国有控股则是替代效应;(2)当企业不存在融资约束时,附属于集团会增强投资-现金流敏感性;对国有控股企业而言,随政府控制层级的上升,集团对于投资-现金流敏感性的增强效应减弱,对非国有企业而言,集团对投资-现金流敏感性的影响并不显著.

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来源
《中国商业会计学会2015年学术年会》|2015年|551-563|共13页
会议地点重庆
作者
Wan Wei; 万伟; He Jianguo; 何建国;
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作者单位

中国商业会计学会;

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会议组织
正文语种
原文格式 PDF
中图分类 F279.246;F832.51;
关键词
上市公司; 融资约束; 企业集团; 代理成本; 控股权性质;

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