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中小企业债务融资结构对企业成长性的影响研究——以中小板上市公司为例

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第1章 绪论

1.1 研究背景

1.2 研究意义

1.3 国内外研究现状

1.3.1 国外研究现状

1.3.2 国内研究现状

1.3.3 研究述评

1.4 研究对象和研究方法

1.5 基本框架

1.6 创新之处与不足之处

1.6.1 创新之处

1.6.2 不足之处

第2章 相关理论研究分析

2.1 债务融资结构

2.1.1 债务融资结构的含义

2.1.2 债务融资结构的相关理论

2.2 企业成长性

2.2.1 企业成长性的含义

2.2.2 评价企业成长性的主要指标

2.3 债务融资结构对企业成长性的影响

2.3.1 债务水平结构对企业成长性的影响

2.3.2 债务期限结构对企业成长性的影响

2.3.3 短期债务来源结构对企业成长性的影响

第3章 研究设计与实证分析

3.1 研究设计

3.1.1 样本选取

3.1.2 变量选取

3.1.3 研究假设

3.1.4 模型设定

3.2 因子分析及描述性统计

3.2.1 因子分析

3.2.2 因子分析模型的构建及分析步骤

3.2.3 企业成长性综合评价

3.2.4 描述性统计分析

3.3 研究假设检验

3.3.1 相关性分析

3.3.2 回归分析

第4章 结论与政策性建议

4.1 主要结论

4.2 政策性建议

参考文献

攻读硕士学位期间主要研究成果

致谢

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摘要

在现代企业制度建设过程中,资本结构是影响公司治理的一个关键因素,而债务融资作为资本结构的一个重要方面,是一项重要的外部融资途径,它对企业融资的成本和利润具有重要影响,并通过信号传递反馈给企业的外部投资者,从而对企业的绩效和成长产生影响。随着我国资本市场的进一步发展,我国企业的融资方式也在不断增加,我国企业的融资方式已经由股权融资为主向以债务融资为主发生了转变。然而,随着债务融资结构的复杂化,对于我国中小企业来讲,企业的债务融资结构将对其成长性产生影响。而企业应选择一个合适的债务融资结构,以促进企业更好的发展和成长。
  本文以我国中小企业板的上市公司作为样本,以2010年-2012年的财务数据为基础,以中小企业债务融资结构对其成长性的影响为研究对象。本文首先介绍债务融资结构和公司成长性的相关理论,总结前人的研究,将债务融资结构分为债务水平结构、债务期限结构和债务类型结构三个方面,并选取十七个财务指标体现企业的成长性;其次,对融资结构理论进行分析,然后以上市中小企业的债务融资结构及其成长性的关系作为研究重点,结合上市中小企业报表数据,利用因子分析方法得到企业成长性的一个综合评价,并运用定性定量分析法、描述性统计分析法等,利用 spss软件进行线性回归,对上市中小企业的债务融资结构与成长性的关系进行实证分析。研究结果表明,中小企业的债务比例与企业的成长性呈显著负相关关系,这与笔者预期不同,也和西方的许多研究结果不同;另外,中小企业短期债务与企业的成长性呈显著的正相关关系,而长期债务则与企业的成长性呈显著的负相关关系;最后,中小企业的商业信用率和银行借款率都与企业的成长性成显著的负相关关系。由此可见,债务融资的积极效应在中小企业中并没得到有效的发挥。

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