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货币价值的“双重结构”与金融不稳定的内生性——兼评明斯基的“金融不稳定假说”

         

摘要

在货币理论史上,主流文献对货币价值的基本结构有所忽视。本文打算对此问题进行初步梳理。本文发现,货币价值的结构问题发端于蒋硕杰对货币供给"合成谬误"现象的讨论,随后在明斯基的"金融不稳定假说"框架中得到深化。基于货币价值的宏微观矛盾,明斯基系统阐释了金融理性走向金融非理性的内在机理与必然逻辑,其中特别点明了银行体系"金融承诺"的特殊关键作用,认为这种承诺是几乎所有类型金融危机的启动装置。本文的推论是,货币价值的特殊结构以及由此导致的金融不稳定的内生性质,决定了金融市场化改革的有效边界。据此,在现实的金融改革进程中,需要慎重把握金融市场化的节奏。特别是,鉴于银行体系在金融非理性生成过程中所扮演的重要角色,应当对其施行更加严格的准入与监管而不是更为积极的市场化。

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