上证50ETF期权推出对现货市场质量的影响r——基于STAR模型和GARCH模型的实证分析

盛积良; 冯玉兰

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本文基于均值回归理论,选取期权推出前后ETF市场和股票市场共6组样本数据,通过构建STAR模型和GARCH模型,从价格发现和波动性两个方面研究上证50ETF期权推出对现货市场质量的影响.实证结果表明:上证50ETF期权上市交易促进了现货市场的价格发现效率,稳定了现货市场的波动性,总体上提高了现货市场质量.比较ETF市场和股票市场发现,期权推出前,ETF市场的价格发现效率高于股票市场,然而期权推出后,股票市场的价格发现效率却高于ETF市场.本文的研究显示,期权上市使股票市场从价格发现功能缺失转变为具有较高的价格发现功能,显著改善了股票市场的整体质量.

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来源
《金融与经济》 |2018年第7期|40-46|共7页
作者
盛积良; 冯玉兰;
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作者单位

江西财经大学统计学院江西南昌330013;

江西财经大学统计学院江西南昌330013;

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正文语种 chi
中图分类证券市场;
关键词
STAR模型; GARCH模型; 市场质量; 均值回归理论;

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