地方政府举债融资对资本价格扭曲的影响研究

李言; 孙献贞

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在加速推进要素市场化配置改革的背景下,随着中国地方政府举债融资规模越来越大,其所带来的经济效应需深入研究。从地方政府发行地方债视角切入,分析了地方政府举债融资对资本价格扭曲的影响。首先,从投资规模角度构建了地方债发行对资本价格扭曲的影响机制;然后,基于中国地级及以上城市数据,利用生产函数法测算资本价格扭曲情况,使用多期双重差分模型实证检验了地方政府发行地方债对资本价格扭曲的影响效应;此外,进一步采用中介效应模型进行了影响机制检验。研究发现:地方政府发行地方债会加剧资本价格扭曲,且在东部地区的影响幅度最大,在中部地区的影响幅度最小;地方政府发行地方债会通过缩小投资规模的途径加剧资本价格扭曲。基于实证分析结论,建议进一步规范地方政府举债融资的制度设计,并关注基础设施建设的有效性问题。

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来源
《当代经济科学》 |2022年第3期|58-69|共12页
作者
李言; 孙献贞;
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作者单位

浙江工商大学经济学院;

南开大学经济学院;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类企业经济;
关键词
地方债; 资本价格扭曲; 投资规模; 多期双重差分模型;

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