上海金属期货市场的非线性波动特征研究

马超群; 刘超; 李红权

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期货市场是一个典型的非线性动力系统,通过对上海期货交易所(SHFE)的铜、铝期货合约进行非线性波动特征检验,采用基于GED(广义误差分布)的GARCH族模型考察期货收益率的ARCH效应、杠杆效应,并用R/S分析法检验期货收益率和波动率的长期记忆性,得到的实证结果表明:铜、铝期货价格波动有明显的集丛性,铜期货收益率波动没有"杠杆效应",而对铝期货来说,"利好"对条件方差的冲击大于"利空"的冲击.R/S分析结果显示:铜、铝期货收益率均呈现长期记忆性,铜期货有一个约43个日历月的非周期循环,而铝期货并没有明显的非周期循环.更重要的是,实证结果表明期货收益波动率有明显的长期记忆性,因此,在对期货市场波动率建模时应充分考虑这一点.

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来源
《财经理论与实践》 |2009年第1期|36-40|共5页
作者
马超群; 刘超; 李红权;
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作者单位

湖南大学,工商管理学院,湖南,长沙,410082;

湖南大学,工商管理学院,湖南,长沙,410082;

湖南师范大学,商学院,湖南,长沙,410081;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类投资;
关键词
金属期货市场; ARCH效应; 杠杆效应; 长期记忆性;

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