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Do independent directors protect shareholder value?

机译：独立董事是否保护股东价值？

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摘要

The present global financial crisis has revived the notion that competitive markets may lead some directors and executives to behave in opportunistic ways considered unethical and even illegal, through the pursuit of self-interest. This article proposes and tests an integrated model that offers new insights into the relationship between board structure, independence and firm value. By incorporating the proportion of independent directors on the board as a moderating factor in this relationship, this study contributes to a better understanding of the entrenchment and convergence-of-interests hypotheses. Using empirical data obtained from 114 Spanish listed companies in a context of economic crisis, from 2007 to 2010, we conclude that having a board with a greater proportion of independent directors reduces the negative association existing between firm value and a large board size and significant board share ownership.
机译：当前的全球金融危机使人们恢复了这样一种观念，即竞争性市场可能会导致一些董事和高管通过追求自身利益，以机会主义的方式行事，被认为是不道德的，甚至是非法的。本文提出并测试了一个集成模型，该模型提供了对董事会结构，独立性和公司价值之间关系的新见解。通过将独立董事在董事会中的比例作为这种关系的调节因素，本研究有助于更好地理解根深蒂固和利益趋同假设。使用2007年至2010年经济危机背景下从114家西班牙上市公司获得的经验数据，我们得出结论，拥有独立董事比例较高的董事会可以减少公司价值与大型董事会和重要董事会之间的负相关关系共享所有权。

著录项

  • 来源
    《Business Ethics》 |2014年第1期|91-107|共17页
  • 作者

    Pilar Giraldez; Jose Manuel Hurtado;

  • 作者单位

    Pablo de Olavide University, Seville, Spain;

    Pablo de Olavide University, Seville, Spain;

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  • 正文语种 eng
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