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Signaling value of top management team: Evidence from Chinese initial public offerings on US markets

机译：顶级管理团队的信令价值：来自中国初始公开发行的证据

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Purpose The purpose of this paper is to integrate the upper echelon theory with signaling theory and examine the impact of top management team (TMT) on the initial public offering (IPO) performance of Chinese firms in the USA. Design/methodology/approach This study used Security Data Corporation (SDC) that is a central database for foreign IPOs in the USA. The authors identified 142 Chinese firms that issued stocks on the US markets between 2003 and 2014. This study used firm's final prospectuses to collect data manually. Findings This study finds that the TMT characteristics such as functional heterogeneity and international exposure convey the positive signal of firm's legitimacy to the US investors and increase the IPO performance. Originality/value This study extends the upper echelon perspective that has previously overlooked the signaling value of TMT characteristics in the foreign IPO studies. The top management plays an important role to the firm's successful foreign market listing. Since China joined the WTO in 2001, a large number of Chinese firms have started IPOs in the USA, but there is a dearth of research on these firms. This study aims to contribute to the study of international business and management and describes that the TMT functional heterogeneity and international exposure have a significant role in the success of Chinese foreign IPOs.
机译：目的本文的目的是将上梯级理论与信令理论集成，并研究了顶级管理团队（TMT）对美国中国公司首次公开发行（IPO）表现的影响。设计/方法/方法本研究使用了安全数据公司（SDC），该公司是美国外国IPO的中央数据库。提交人确定了142家中国公司，在2003年至2014年期间发布了美国市场的股票。本研究使用公司的最终招股说明书手动收集数据。调查结果本研究发现，功能异质性和国际曝光等TMT特性将公司的合法性与美国投资者的积极信号产生了，并提高了IPO表现。本研究延伸了先前忽略了外国IPO研究中TMT特征的信号值的上梯级透视的上层透视。最高管理层对公司成功的外国市场上市起着重要作用。自2001年中国加入世贸组织以来，大量中国公司在美国启动了IPO，但对这些公司有着荒谬的研究。本研究旨在促进国际商业和管理的研究，并描述了TMT功能异质性和国际风险在中国外国IPO的成功中具有重要作用。

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