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首页> 外文期刊>Journal of Economic Dynamics and Control >Determination of asset prices with an investment-specific technology model: Implications for the equity premium puzzle
【24h】

Determination of asset prices with an investment-specific technology model: Implications for the equity premium puzzle

机译：使用特定于投资的技术模型确定资产价格：对股权溢价之谜的启示

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We explore how the introduction of an investment-specific technology shock and capacity utilization into the dynamic asset-pricing model 'improves' the equity premium and Sharpe ratio. Using the method of undetermined coefficients, we show approximate closed-form analytical solutions for a variety of prices for financial assets. Our main empirical findings show that asset-pricing models with an investment-specific technology shock and capacity utilization perform better than a model with the standard productivity shock and adjustment costs in terms of mimicking the Sharpe ratio and risk premiums of a firm's equity and long-term government bonds. Furthermore, when we introduce habit formation as a special case in our model, the model improves further in terms of replicating the risk premiums of the real economy.
机译：我们探索动态资产定价模型中引入特定于投资的技术冲击和产能利用率如何“改善”股权溢价和夏普比率。使用不确定系数的方法，我们展示了针对金融资产的各种价格的近似封闭形式的解析解。我们的主要经验发现表明，在模仿公司资产的夏普比率和风险溢价方面，具有投资特定技术冲击和产能利用率的资产定价模型的表现要优于具有标准生产力冲击和调整成本的模型。定期政府债券。此外，当我们在模型中引入习惯形成作为特例时，该模型在复制实体经济的风险溢价方面得到了进一步改进。

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