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首页> 外文期刊>Journal of Economics and Finance >Reducing agency conflicts with target debt ratios
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Reducing agency conflicts with target debt ratios

机译：减少代理商与目标债务比率的冲突

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We show how target debt ratios in book value terms applied to new investment can improve alignment of investment incentives in firms when they have risky debt outstanding and asymmetric information. While wealth transfer from both agency conflicts can reduce the value of existing equity, new debt offsets the value loss to old shareholders. New debt set by the target debt ratio naturally reflects key factors such as the NPV and size of the new project and offsets wealth transfers. Numerical examples show that both agency conflicts can be eliminated both in structural models and in binomial models.
机译：我们展示了适用于新投资的账面价值中的目标债务比率如何在公司具有未偿还的高风险债务和不对称信息的情况下提高投资激励的一致性。虽然两种机构冲突带来的财富转移都可以减少现有股权的价值，但新债务可以抵消老股东的价值损失。目标债务比率确定的新债务自然反映出诸如净现值和新项目规模等关键因素，并抵消了财富转移。数值示例表明，在结构模型和二项式模型中，两种机构冲突都可以消除。

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