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Central Bank Intervention, Exchange Rate Regime and the Purchasing Power Parity

机译：中央银行干预，汇率制度和购买力平价

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Motivated by the argument that central bank intervention leads to non-linear exchange rate adjustment processes, we examine purchase power parity (PPP) by applying quantile unit root tests to the exchange rates of the New Taiwan Dollar (NTD) vis-a-vis seven Asian currencies. We show that exchange rate regime matters in determining whether PPP holds. While PPP holds overwhelmingly during the period when the NTD is under the fixed exchange rate regime, it is present only for some exchange rates during the managed floating rate regime. For exchange rates exhibiting mean reversion, the reversion occurs mainly when the shocks are large. In contrast to conclusion in the literature, our test results show little evidence of asymmetric mean reversion between positive and negative shocks.
机译：受央行干预导致非线性汇率调整过程的争论的驱使，我们通过对新台币（NTD）相对于7的汇率应用分位数单位根检验来检验购买力平价（PPP）亚洲货币。我们表明汇率制度对确定PPP是否成立至关重要。尽管在新台币处于固定汇率制期间，PPP压倒性地保持不变，但在有管理的浮动汇率制期间，PPP仅在某些汇率下才存在。对于表现出均值回撤的汇率，回撤主要发生在冲击较大时。与文献中的结论相反，我们的测试结果几乎没有证据表明正向和负向冲击之间的均值回复不对称。

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  • 来源
    《The World Economy》 |2016年第8期|1256-1274|共19页
  • 作者

    Lin Luke; Lee Chun I.;

  • 作者单位

    Natl Kaohsiung First Univ Sci & Technol, Dept Finance, Kaohsiung, Taiwan;

    Loyola Marymount Univ, Dept Finance, Coll Business Adm, Los Angeles, CA USA;

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