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How stable are monetary policy rules: estimating the time-varying coefficients in monetary policy reaction function for the US

机译：货币政策规则的稳定性如何：估算美国货币政策反应函数中的时变系数

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The relation among the federal funds rate and the Federal Reserve's expectations about future values of certain policy relevant variables is considered. The coefficients of this relation are biased (i) when relevant explanatory variables are omitted, (ii) when the included explanatory variables are measured with error, (iii) when the functional form of the relation is misspecified. These biases present obstacles to verifying the conditions for monetary policies to be effective. It is explained how auxiliary variables, called concomitants, can be used to remove some of these biases without assuming that the “true” functional form of the relation is known. An analysis of the US quarterly data on the variables in a reaction function for 1960Q1–2000Q4 is given using our methods with a description of a numerical algorithm for enacting our methods.
机译：考虑了联邦基金利率与美联储对某些政策相关变量的未来价值的期望之间的关系。 （i）当省略了相关的解释变量时，（ii）当对包含的解释变量进行误差测量时，（iii）当关系的功能形式不正确时，该关系的系数会发生偏差。这些偏见为验证货币政策生效的条件提供了障碍。解释了如何在不假定该关系的“真实”功能形式已知的情况下，使用辅助变量（称为伴随变量）来消除其中的一些偏差。使用我们的方法对美国1960Q1-2000Q4的反应函数中的变量的季度数据进行了分析，并描述了用于实施该方法的数值算法。

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