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【2h】

Robust monetary rules under unstructured and structured model uncertainty

机译：非结构化和结构化模型不确定性下的稳健货币规则

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摘要

This paper compares two contrasting approaches to robust monetary policy design. The first developed by Hansen and Sargent (2003, 2007) assumes unstructured model uncertainty and uses a minimax robustness criterion to design monetary rules. This contrasts with an older literature that structures uncertainty by seeking rules that are robust across competing views of the economy. This paper carries out and compares robust design exercises using both approaches using a standard u2018canonical New Keynesian modelu2019. We pay particular attention to a number of issues: First, we distinguish three possible forms of the implied game between malign nature and the policymaker in the Hansen-Sargent procedure. Second, in both approaches, we examine the consequences for robust rules of the zero lower bound (ZLB) constraint on the nominal interest rate, the monetary instrument. Finally, again for both types of robustness exercise we explore the implications of policy design when the policymaker is obliged to use simple Taylor-type interest rate rules.
机译：本文比较了两种强有力的货币政策设计方法。由Hansen和Sargent（2003，2007）提出的第一个假设是非结构化模型的不确定性，并使用最小最大稳健性准则设计货币规则。这与较早的文献形成对比，该文献通过寻求对经济竞争观点具有鲁棒性的规则来构造不确定性。本文使用标准的，，，，，，， 、、-，-，-，-，-，-，---，来比较这两种方法的鲁棒性设计练习。我们特别关注一些问题：首先，我们在汉森-萨金特程序中，区分了恶性和决策者之间隐含博弈的三种可能形式。其次，在这两种方法中，我们研究了零下限（ZLB）约束的稳健规则对名义利率（货币工具）的影响。最后，对于两种类型的稳健性练习，当政策制定者不得不使用简单的泰勒式利率规则时，我们将探讨政策设计的含义。

著录项

  • 作者

    Levine Paul; Pearlman Joseph;

  • 作者单位
  • 年度 2008
  • 总页数
  • 原文格式 PDF
  • 正文语种 eng
  • 中图分类

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