并购绩效

摘要： 文章以2015—2018年我国上市公司并购事件为样本,基于高层梯队理论、并购动机理论,从管理层能力的角度出发,借鉴肖明等采用的管理层能力的衡量方法,运用回归分析方法实证检验了上市公司并购方管理层能力与并购绩效之间的关系.研究发现,发生并购的上市公司中,高能力的管理层能提高企业的并购绩效,业绩承诺类型起到调节作用.

摘要： 本文以2010-2019年沪深A股上市商贸流通企业为研究样本,系统研究了风险投资对商贸流通企业并购绩效的影响及其机制路径。研究表明:较之于没有风险投资参与的商贸流通企业,有风险投资参与的企业并购绩效更好。机制路径结果显示,风险投资机构可以有效抑制管理层的过度自信,减少非效率投资,进而使企业的并购绩效提高。本文旨在为商贸流通企业的内部治理提供一定的股权结构参考,以期为相关监管部门健全我国风险投资机构参与商贸流通企业重组政策和社会投资提供一定的理论指导。

摘要： 并购是企业获取资源及扩大市场的重要方式之一,但受交易中信息不对称问题的影响,并非所有企业都能取得理想的并购绩效表现。运用事件研究法和多元线性回归模型,以2005—2020年中国企业在内地及海外的147例并购事件为样本,研究目标透明度、交叉上市对并购绩效的影响以及交叉上市对目标透明度与并购绩效的关系的调节作用。发现目标透明度更高时,并购方绩效表现更好,且内地并购的绩效远高于海外并购;当目标透明度相似时,交叉上市企业与单一上市企业的并购绩效差异不明显。结果表明,目标透明度对中国企业的并购绩效产生积极影响,且对内地并购的影响程度大于海外并购;交叉上市对目标透明度与并购绩效的关系影响不显著,从政府及企业角度提出了提高企业并购绩效的建议。

摘要： 企业并购是一个重要的经济现象,现在的企业越来越重视通过并购手段来扩大经营,实现企业的外部增长。而评价企业的并购活动是否有效并取得正效益,需要通过合适的并购绩效评价方法分析。本文选取科斯伍德并购龙门教育混合并购案例,运用平衡计分卡的四个维度来分析科斯伍德并购前后的变化,从而评价此次混合并购的成效。

摘要： 本文基于平衡计分卡的视角,立足于苏宁易购在智慧零售战略落地实施过程中并购家乐福中国的案例情况,通过对并购后整体的财务、客户、内部流程、学习与成长四个维度的财务指标与非财务指标进行分析,同时结合此次并购的经营协同、管理协同以及财务协同效应的发挥程度,进而对本次并购进行绩效评价。最后,得出本文结论并提出相关建议。

摘要： 在企业并购重组过程中,并购方为消除交易双方在本次交易中由于被收购方的价值认定而产生的巨大价值差异,需要被并购的公司对公司接下来几年内的盈利状况做出预测,做出业绩承诺,尽可能保证估值的科学性和合理性,保障上市公司及中小投资者的合法权益。本文将分析合力泰科技股份有限公司并购案发生后并购方合力泰的绩效变化情况,分析得出业绩承诺对并购方的短期和长期绩效均有明显的积极作用。通过本案例分析,为其他企业分析业绩承诺对并购方绩效的影响提供参考,并提出相关建议。

摘要： 近年来,随着国际形势不确定性加剧、逆全球化思潮和单边保护主义抬头,我国企业海外并购面临的风险不断提升。基于2008—2018年我国A股上市公司跨国并购数据,实证检验了内部控制在我国企业国际化经营活动中发挥的作用。研究发现:高质量内部控制能显著提升企业的跨国并购绩效,但东道国与我国的地理距离和文化距离越远,内部控制对跨国并购绩效的正向影响越弱。进一步分解内部控制五要素发现,内部控制主要通过风险评估和内部监督要素正向影响跨国并购绩效。异质性分析表明,高质量内部控制提升跨国并购绩效的效应在并购方具有跨国并购经验和跨国并购交易规模较大时更为显著。因此,建议监管部门或行业组织出台有关企业海外经营与发展的内部控制指引,企业也应重视与强化海外经营发展过程中的内部控制体系建设,并关注国家距离因素的影响,以降低跨国并购风险。

摘要： 管理者的个人特征会影响企业的并购决策,进而影响并购绩效。本文研究民营企业CEO区域文化背景与并购绩效之间的关系,并探究政治关联影响两者关系的路径。研究表明,与拥有南方区域文化背景的CEO相比,来自北方的民营企业CEO有更优的并购绩效。本文进一步将样本进行分组,发现政治关联对拥有北方文化背景的CEO的并购绩效起到显著的负向调节作用,而对拥有南方文化背景的CEO的并购绩效的调节作用并不显著。

摘要： 并购已经成为影响上市企业业绩的重要行为之一,传统的企业并购绩效评价方法主要是事件研究法和财务指标研究法,本文创新性地构建基于层次聚类算法的企业并购绩效评价模型,选取2015年~2016年上证A股中制造业发生并购行为的上市企业为样本,以上市公司并购行为发生后五年的ROE值作为特征向量进行层次聚类分析,得到聚类结果为四类,分别是“V”型、倒“V”型、综合“V”型和斜线型。通过以行业的角度来评价企业并购绩效,使得对企业的并购行为有了更全面、深层次的认识。

摘要： 股权激励被视为解决委托代理问题的途径之一,但近年来的研究表明其可能反而引起道德风险。本文以2010—2020年A股上市公司为样本,研究管理层股权激励影响并购决策及其经济后果的内在作用机理。结果显示,股票期权和价内程度低的股权激励会驱动管理层实施大规模并购交易,虽然这类并购在实施后的第一、二年业绩较好,但效果未能延续至第三年;股权激励会提升并购后的高管减持水平,绩效越好则次年的减持水平越高。进一步研究发现,为推动业绩上涨以便减持套利,管理层将会削减研发资金用于并购;在管理层超额薪酬较低时,股权激励对并购绩效的正向影响更强。本文结果丰富了股权激励经济后果的研究,对监管方优化股权激励制度、上市公司改善并购决策具有参考价值。

摘要： 中国并购市场在2016年交易数量达到11,409件,交易金额达到7,700亿美元,连续多年再创新高.随着“十三五(2016-2020)”国民经济计划的开始,以及“一带一路”国家战略的提出,中国市场对于并购的热度持续上升.因此,并购将是学术界中长期的重要议题.本文基于沪、深A股上市公司十项财务指标进行分析,运用调整过的主成分分析法,先获得2006-2016年主营业务收入前一百大上市公司十项财务指标对应的主成分因子比重作为统一标准,将比重套用到2008-2012年发生并购的国、民企业财务指标中,求得企业并购前两年至后五年(共八年)的绩效走势并进行分析与比较;再运用几何平均算法将长短期绩效走势跌算成为单一值,观察国、民营企业在不同并购特征中的表现.最后利用九项企业特征指标对国、民营企业进行回归分析,获得影响企业并购绩效的关键因素.研究发现:发生并购的企业能减缓市场衰退的负面影响,但在市场经济走势上扬时却表现不佳.国营企业并购后绩效先上升后下滑,波动明显;民营企业则先下滑后上升,波动较小;但两类企业并购后的绩效均低于并购之前.国、民营企业海外并购均不尽人意,而并购上市公司均能获得较好绩效.国营企业在并购民营企业、非股权目标交易以及重大资产重组交易能有较好表现;相对地,民营企业在并购国营企业、股权目标交易以及重大资产的非关联交易能有较好表现.回归分析发现,国营企业并购绩效受EV/EBITDA比率的正相关影响;民营企业并购绩效受EV/EBITDA比率、公司市盈率的正相关影响,而独立董事比例与监事会人数负相关影响民营企业并购绩效.

摘要： 2017年3月5日上午,李克强总理在《2017年国务院政府工作报告》中指出,2017年中国经济重点依旧是优化产业结构、实现供给侧改革,产业链延伸的深入优化再度成为经济热点.为了最大限度满足客户的需求,加强对产业链的控制,业界巨头在近几年持续开展并购,增强自身实力,比如IBM先后收购了Varicent Software、Vivisimo、Tealeaf Technology、StoredIQ等软件企业.根据效率理论、交易费用理论和市场势力理论,本文在研究企业并购动因时从企业并购之后规模扩大,可以实现资源的优化配置和对产业链的控制的角度进行多维分析.同时关注案例公司并购之后是否发挥了产业链的协同效应,是否有管理水平的提高,将理论与实际相结合分析并购后存在的问题.本文选择了公司同时向上游和下游延伸的移动互联网行业的案例TS公司收购深圳为艾普和艾维邑动(Avazu)，将上下游结合起来研究“全产业链”模式下的并购绩效，具有重要的现实意义。

摘要： 选取2000-2013间江浙沪地区制造业上市公司的并购事件为研究对象,采用财务指标法衡量企业并购绩效,以企业自身并购经验及绩效反馈、观测到的并购经验及绩效反馈、并购时间间隔为研究变量,使用多元回归分析法进行实证分析,结果表明:自身并购经验与并购绩效正相关;自身并购经验平方和观测到的并购经验平方呈倒U型关系;自身成功经验与绩效正相关;而观测到的失败经验与绩效也呈正相关关系;并购时间间隔大于一年时的并购绩效表现较好.根据研究结论与现实状况,为改善上市公司并购绩效,提出了相关的政策建议.

摘要： 并购已成为企业发展的重要手段,来自同行业的会计信息溢出可能有助于解决并购企业价值损毁的问题.本文通过对2004-2012年A股上市公司的实证检验,发现会计信息溢出有助于提升后续并购绩效,且该影响分别在大规模企业和成熟企业中表现得更为显著.进一步的,本文分别以空间、时间和产权为标准,发现企业承受的非市场化压力越大,会计信患溢出的作用越大,这说明会计信息溢出有助于企业避免非市场化行为产生的不利影响,是非市场化并购中企业抵抗政策压力、向市场化转变的重要手段.

摘要： 本篇论文在思考了支付方式与并购绩效关系的基础上,结合考虑了财务柔性方面的概念,从而提出了在不同支付方式的情况下,具有财务柔性的公司在并购重组中绩效的变化情况,并且重点研究了在现金支付方式下,市盈率指标对并购绩效的影响情况,还考虑了在财务柔性因素的影响下,市盈率指标与并购绩效的相互关系.

摘要： 本文将2007-2012年我国文化上市企业发生的并购事件作为样本,运用实证分析方法对股权结构与并购绩效的关系进行研究.本文通过回归分析对文化企业股权结构如何影响并购绩效进行了研究,得到以下结论:(1)文化企业的股权集中度与并购绩效具有倒U型的曲线关系,在一定的集中度范围内,股权集中度越高,并购绩效越好,但是超过某一水平后,随着股权集中度的提升,并购绩效呈现下降的趋势;(2)我国文化企业股权制衡度与并购绩效呈现负向相关的关系;(3)我国文化企业控股股东的国有背景与并购绩效的关系并不显著,但是法人控股股东对并购绩效产生显著的负影响;(4)管理层持股比例与并购绩效产生呈现负向的线性关系,即随着管理层持股比例增加,并购绩效降低.

摘要： 以河北钢铁并购为例,基于事件研究法对并购短期绩效进行了分析,同时运用主成分分析修正的会计研究法,对并购绩效建立综合评价得分函数,以此对中长期绩效进行分析.研究结果表明:短期内并购事件为并购方带来不太显著的收益,CAR仅为1.6％;中长期并购绩效的综合评价得分,在并购后1-2年显著提高,但随后起伏波动较大,缺乏持续性.进而指出,公司并购后加强对资源的整合力度才能实现并购的真正目的.

摘要： 选取2007～2010年发生并购交易事件的上市公司为样本,检验了临近并购首次公告日发生高管变更事件对并购绩效的影响.结果发现,高管变更与短期并购绩效之间没有显著关系,而与长期并购绩效之间显著负相关.在进一步考察离任总经理权力的调节效应时发现,与变更权力较小的高管相比,变更权力较大的高管对长期并购绩效的负向影响更加显著.这些发现意味着,高管变更不会在并购后短期内对公司并购绩效有显著的负向影响,而是需要一段时间之后才能得以显现,且其负向影响程度因公司之间高管权力大小差别而存有一定的差异.

摘要： 本文以中国上市公司于2009-2011年发生的并购事件为研究对象,运用Logit回归模型构建的融资约束指数,实证检验了融资约束对主并公司支付方式选择的影响;采用事件研究法检验不同支付方式的并购绩效差异;考察了融资约束与支付方式选择对并购绩效影响的交互效应.研究结果表明,相比非融资约束的主并公司,存在融资约束的主并公司更倾向于使用股票支付方式;使用股票支付获得累计超常收益显著为正,且显著大于现金支付获得的累计超常收益;对样本按融资约束分组的进一步检验结果表明,上述结论仅对融资约束公司成立,无融资约束公司不同支付方式下的超常收益并无显著差异.本文研究结论意味着,融资约束的主并公司在支付方式选择时并不遵循优序融资理论,留存有限的现金资源而选择股票支付是为并购后实现投资机会而保持融资灵活性的理性行为.

摘要： 本文将营运资本管理效率和宏观经济因素引入并购绩效的研究,尝试在充分控制宏观经济要素的条件下,从营运资本管理效率的视角研究企业并购的长期绩效.以2006年-2011年间中国A股市场非金融行业的1617家上市公司为基础样本,选择其中2006年-2007年间发生并购的448家公司为观测样本,研究并购完成后3年的营运资本管理效率.研究结果显示,并购行为对企业的营运资本管理效率有显著的负向影响,且对营运资本管理效率的影响主要体现在对存货周转效率的影响,并随着并购后时间的延长而影响加深.对研究结论深入的分析的基础上,给出了，应促进企业上市的市场化。应进一步改革发行体制，逐步向发达国家普遍采用的注册制迈进。其次，要健全上市公司退出机制等管理策略。

摘要： 本发明提供一种绩效考核方法，应用于服务器，所述绩效考核方法包括：接收用户端发送的与评议行为相关的信息，与评议行为相关的信息包括用户标识；根据接收的信息统计用户标识对应的评议行为数据；根据预设规则对评议行为数据进行分析以获得用户标识对应的绩效考核结果。本发明还提供一种服务器及绩效考核系统，本发明的绩效考核方法、服务器及绩效考核系统能根据用户标识对应的评议行为数据对用户的评议行为进行绩效考核，提高了对用户行为的管理效率。

摘要： 本发明公开了一种衡量汽车企业并购的财务绩效评价系统，它涉及财务绩效技术领域；企业信息输入器、财务信息输入器均与企业信息合并器电连接，企业信息合并器与微控制器的输入端电连接，微控制器的输出端分别与评分装置、报警器电连接，微控制器的存储端与存储器电连接，企业信息输入器将并购的企业的信息输入，财务信息输入器将并购公司的财务信息输入，企业信息合并器接收到信息后将信息进行统计并合并，同时将信息输入到微控制器，微控制器接收到信息后将信息存储在存储器内，同时微控制器将信息传输到评分装置内；本发明能够实现快速统计与合并信息，同时能够实现数据的处理与传输；便于数据的评分与报警，操作简便，稳定性高，不易出现误差。

摘要： 本公开涉及一种绩效管理系统、绩效管理方法和存储介质。该绩效管理系统包括数据采集模块，被配置为经由输入接口采集与第一员工的绩效评分相关联的评分原始数据，该评分原始数据包括第一员工的技能得分、评价信息和考勤信息；分析模块，被配置为根据预定义规则基于所采集的评分原始数据自动地生成该第一员工的绩效评分结果；以及反馈模块，被配置为跟踪绩效评分结果在一段时间内的变化，并且响应于检测到该绩效评分结果在该一段时间内的变化超过预定阈值而生成反馈信息。

摘要： 本申请提供一种绩效奖励策略处理方法、策略配置终端及绩效计算设备，涉及数字化信息建设技术领域。本申请通过策略配置终端响应策略配置区域内不同绩效指标的图标移动操作，生成指标分布示意图，而后响应策略配置区域内不同绩效指标间的连接条件配置操作，在指标分布示意图内添加不同绩效指标间的连接约束条件内容得到策略执行导向图，向绩效计算设备发送包括策略执行导向图的策略配置指令，使绩效计算设备生成对应绩效奖励策略，并按照绩效奖励策略进行绩效奖励计算，从而在实现绩效奖励统筹系统功能解耦效果的同时，快速实现绩效奖励策略的可视化配置效果及迭代上线，降低开发人员的人工工作量，提升配套系统功能的开发效率。

摘要： 本发明公开了考勤与绩效管理机和考勤绩效管理方法，考勤与绩效管理机包括第一壳体，所述第一壳体的表面一侧安装有第一面板，所述第一面板的表面一侧安装有第一摄像头，所述第一摄像头的下方安装有主机触摸屏，所述主机触摸屏的一侧安装有第一读写器，首先通过控制主机用于对识别从机进行控制以及同步后台数据。对从机的控制包括更换从机类型等，触摸屏用于简化操作，并且能够通过更新固件的方式改变操作方式或者增加新的功能，与传统的通过固定按键进行设置的方式相比，通过集成RFID读写装置及人脸识别装置，实现了不同模式下的餐饮、工厂等企业对于考勤以及计件绩效管理的精准控制，减少了企业在考勤设备上的资源投入，节省成本。

摘要： 本公开实施例提供了绩效分配方法、绩效分配装置及电子设备。该绩效分配方法包括：获取针对目标人群的第一绩效分配请求，其中，第一绩效分配请求包括针对目标人群的绩效基础信息和拟定分配比例，其中，绩效基础信息包括以下至少一项：关键绩效指标信息、调节系数、分配基数信息和绩效分配参考信息；响应于第一绩效分配请求，根据绩效基础信息确定针对目标人群的绩效分配信息；以及根据绩效分配信息和拟定分配比例，确定目标绩效分配信息。

摘要： 一种研发个人绩效量化考核方法，其特征在于，包括：根据团队组织架构，以科室学科方向其能根据研发类岗位的特点综合各类工作的输出物寻找中间评价标准，从而转换为积分，最终通过积分来综合量化个人的绝对绩效，并考虑管理者的精力投入对团队的工作推进贡献，对管理者进行正向绩效修正，对员工工程师的绝对绩效进行管理系数负修正，从而获得团队的量化考核绝对积分，并按此积分比例根据团队预设总分换算团队的相对绩效得分，并最终发布相对绩效积分排名。对更高级别的管理者考察时，可以套用上述5个步骤，各个经理人即为被管理对象，高级管理者以经理人的相对团队得分作为修正基础并计各个高级管理者的个人积分，嵌套为多级团队量化考核方法。

摘要： 本实用新型公开了一种电力人资绩效用绩效展示装置，其结构包括底座、固定架和展示板，通过将纸张一端铺在放置槽内部，然后推动展示板进入固定架内部，固定销经过滑槽移动，推动过程中刮片对纸张刮平，然后再弹簧作用下固定销进入固定塞孔中固定，在通过电动推杆推动连接筒实现固定架高低移动，并且旋转旋钮便于带动旋转螺杆使滑杆推动推板将滑轮推出隐藏槽进行移动，解决了现有的绩效展示装置通常只是将纸张铺在展示板上，并且在铺纸因为是粘性纸张不便平铺，而且现在的展示装置大部分都不能进行移动，能移动也稳定性能不好，以及高度也不便于调节，不方便工作人员的使用的问题。

摘要： 本发明公开了一种上市公司的并购绩效评价系统，它涉及并购绩效评价技术领域；信息采集器与处理器的输入端电连接，处理器与存储器的存储端电连接，处理器的输出端分别与对比装置、评价装置、显示装置电连接，处理器的电源端与电源电连接，信息采集器采集公司的信息，并通过处理器控制评价装置进行评价单个公司的信息，当评价完成后，处理器控制对比装置进行信息的对比，在信息对比后，将信息存储在存储器内，并且通过显示装置来实现信息的显示，当单个的公司对比完成后再次通过评价装置进行打分，最后通过处理器控制显示装置进行分数的显示；本发明能够实现公司的分析与评价，且采集信息准确，能够及时获取信息；稳定性高，反应速度快。

摘要： 本发明公开了一种基于能力存量的企业并购创新绩效评价方法，属于技术并购研究技术领域，包括以并购企业获得的专利数量作为因变量来衡量并购企业的创新绩效；在影响企业并购绩效的影响因子中选取相应的衡量指标作为自变量；基于负二项式回归方法，对所述的因变量、自变量进行处理，得到影响并购企业创新绩效的各代求系数，并根据各代求系数分析各自变量与企业并购创新绩效的相关性。本发明通过计算出对并购企业创新绩效有影响的代求系数，根据代求系数来判断出各自变量与并购企业创新绩效的相关性，包括正相关、负相关或者不相关，以提高技术并购的成功率。