优序融资理论

摘要： 近几年,受到新冠肺炎疫情等因素的影响,市场竞争愈加激烈,如何实现可持续发展成为诸多企业重点关注的问题。从企业自身角度出发,保持良好的财务弹性是实现这一目标的关键。有专业人士提出,财务弹性指的是企业在面对紧急现金流需求和突发投资机会时,其应对能力的强弱。良好的自由现金流动性能够帮助企业在面对资金需求时积极应对,保证经营水平,也有利于提升其可持续发展能力。根据优序融资理论,企业融资方式主要包括内源和外源融资两种。内源融资主要是指利用盈余,在有资金需求时进行融资,其位于优序融资的首位。内源融资方式既不会为企业带来利息、股息压力,还能保持企业控制权,是能够在最大程度上保证企业利益的融资来源。通过对前人研究成果的研读,基于财务弹性以及优序融资理论,本文整理出财务弹性与融资能力对企业可持续发展的影响,以期为企业制定可持续发展战略提供参考。

摘要： MM理论开创了现代资本结构理论的开端,本篇文章是在阅读大量文献的基础上,对资本结构理论中的优序融资理论,即The Pecking Order Theory,或者说"啄序理论"进行了一个总结,并且对国内外关于优序融资理论的最新进展进行了综述,最后提出了自己的看法并对优序融资理论未来的发展做了展望.

摘要： 优序融资理论和权衡理论是研究资本结构的两种代表性理论观点。本文以2015-2020年中国上市公司为样本,构建面板数据分数回归模型,比较两种理论在我国资本市场的解释能力。研究结果表明,两种理论都不能完全解释中国资本市场的融资行为,上市公司的融资行为更接近于优序融资理论。

摘要： 近年来我国酒类制造业快速发展,在消费升级的推动下,经济发展的活力持续增强,已成为我国消费品中的发展热点和新增长点之一.资本结构影响着企业的经营和发展,如何优化资本结构已经成为企业财务管理的重要内容.本文基于优序融资理论,选取13家我国酒类制造业上市公司为代表性样本,对企业资本结构和经营绩效的相关性进行分析研究,并提出优化企业资本结构的对策与建议.

摘要： 资本结构是指企业各项资金来源所占比重。资本结构影响着企业的各项生产经营活动和企业价值。最优的资本结构是使企业价值最大的资本结构。为了探寻使企业价值最大的资本结构,产生了一系列资本结构理论。权衡理论、信号理论、优序融资理论是其中比较有代表性的理论。我国金融市场还不是十分完善,企业面临着无法选择融资渠道只能被动接受的问题。

摘要： 近年来,融资问题严重影响中小高新技术企业的发展.基于生命周期理论针对中小高新技术企业在种子期、创立期、成长期、成熟期和衰退期的五个成长阶段的特征及影响因素,分析了现金流与中小高新技术企业所处生命周期各阶段的关系.同时通过比较优序融资理论,得出我国中小高新技术企业在融资方式的选择上同样应秉承先内源融资,再外源融资的原则,其中在外源融资的过程中,应先进行股权融资再进行债权融资.进而提出满足中小高新技术企业在生命周期中各阶段特点及需求的解决措施,从而使中小高新技术企业融资效率提高,企业能够进一步发展.

摘要： 基于创业板上市公司2009-2016年的数据,运用加权最小二乘法(WLS)对优序融资模型、目标调整模型及优序融资—目标调整模型在我国创业板上市公司的适用性进行了检验。结果发现:(1)在没有剔除IPO年份数据时,我国创业板上市公司确实存在股本融资偏好,IPO是导致其表现出股本融资偏好的最主要原因;如果剔除企业IPO年份数据的影响,估计结果发生了完全改变,企业并不存在股本融资偏好,反而支持了优序融资理论。(2)引入融资缺口变量后,模型的拟合优度有所提高,说明融资缺口包含了一些企业特征变量无法捕捉到的信息,相较于权衡理论,优序融资理论对我国创业板上市公司的融资行为有更好的解释力。(3)市账比越低、股权越集中、盈利性越低的公司,企业目标债务比率越高,债务比率的调整幅度越高。董事及高管有金融背景时,企业更容易获取债务融资,企业的目标债务比率就越高,债务比率的调整幅度也就越大。

摘要： Based on the data of China's listed companies and macro-economy from 2000 to 2015,the paper examines the relationship between the macroeconomic cycle and the corporate capital structure,then further investigates the impacts of macroeconomic cycle on capital structure of corporates with different ownership nature.The results show that macro-economy has pro-cycle effect on corporate capital structure.The capital structure of corporates with different ownership nature shows significant differences while the macroeconomic environment changes:the capital structure of state-owned listed companies is less sensitive to the change of the macroeconomic cycle than the non-state-owned listed companies,that is,the debt ratio of the state-owned listed companies will increase less than the non-state-owned listed companies significantly when macro-economy goes up,and decline less than the non-state-owned listed companies significantly when macro-economy goes down.The empirical results of this paper are consistent with the tradeoff theory and inconsistent with the pecking order theory.%以2000-2015年我国上市公司和宏观经济数据为样本,首先实证研究了宏观经济周期对上市公司资本结构的影响,然后又研究了不同产权性质的上市公司的资本结构在经济周期变动时所表现出的不同特征.实证结果表明:宏观经济周期是影响上市公司资本结构决策的重要因素,上市公司资本结构的调整方向与经济周期的变化方向相一致;产权性质是影响资本结构与宏观经济周期关系的重要因素,国有上市公司的资本结构对宏观经济周期变化的敏感度显著低于非国有上市公司,即宏观经济繁荣时国有上市公司的负债率会显著上升,但上升幅度低于非国有上市公司;宏观经济衰退时国有上市公司的负债率会显著下降,但下降幅度也低于非国有上市公司.

摘要： 最优资本结构问题是公司金融领域内的重大问题。目前学术界对此并无定论，权衡理论认为公司的最优资本结构是存在的;而优序融资理论则认为不存在明确界定的目标负债率。本文在国内外研究的基础上,选取沪深300公司为样本,采用面板数据的分析法，就此问题展开实证研究,为该理论的丰富和发展提供佐证。

摘要： 本发明提供了一种优序法的GPP芯片腐蚀方法，它在沟槽腐蚀时采用以下步骤：顺序法和倒序法交替使用进行开沟腐蚀，将芯片按顺序分成N架；将所有芯片按沟深分档，分成M架，分别放入酸槽中开沟至要求深度，M与N相等或不等。本发明利用顺序和倒序交叉使用的优序方法，并配合以最后的分档加开步骤，有效地消除了传统开沟因采用顺序法、连续腐蚀导致腐蚀液比例变化而腐蚀能力变化，进而导致GPP产品前后生产中出现的沟槽宽度和深度的不一致的问题，使GPP沟槽在开沟腐蚀过程中保证一致的、均匀的沟槽宽度和深度，能够提高生产过程中的产品合格率并能够改善槽形，提高封装后功率产品可靠性。

摘要： 本发明涉及油气田勘探开发、矿产评价预测领域，尤其是一种基于断裂自相似理论的低级序断层发育规律预测方法。本发明专利在地震解释的基础上，设定断裂自相似性发育规律量化参数，并进行断裂自相似性参数检验，结合油藏开发断裂图，以高级序断层为约束，建立低级序断层发育规律预测模型，进而提出低级序断层二次解释方案，最后通过应力场模拟对解释方案对比验证。本发明专利解决了传统地震解释难以准确识别低级序断层的难题，进而提高了油田二次解释断层的精度。

摘要： 本发明的目的在于克服现有技术中的不足，提供一种智能车间缺料预警权重的优序图+AHP综合分析法，可以让在产线上工作的人员时刻掌握原料的消耗与储备情况，并且能清晰知道生产线上的优先级。该分析法包括以下步骤：步骤1：获取影响生产的因素；步骤2：将任何一因素的个体当做因子进行优序图计算，得到因素内各个体的权重；步骤3：将影响生产的因素进行AHP层次计算，得到每个因素的权重比；步骤4：根据每个因素的权重和因素内各个体的权重将对应的预警信息推送至预警中心，输出预警信息。

摘要： 本发明公开一种抑制三电平变流器母线中点电位波动的零序分量寻优方法，设定零序分量初始值，以固定步长改变零序分量，逐步寻找使中点电流最小的最优零序分量。本发明能够在任一功率因数和任一调制度下获得最优的零序分量，将获得的最优零序分量与三相给定正弦电压调制信号叠加，获得最终的三相电压调制信号，分别与正极性的高频三角载波、负极性的高频三角载波比较大小获得三电平变流器功率开关器件的驱动信号，能够将直流母线中点电位波动抑制到最小，为研究零序分量注入法抑制直流母线中点电位波动提供参考。本发明不需要额外的电压传感器检测中点电位偏移，减少了逆变器硬件成本。

摘要： 本发明提供了一种优序法的GPP芯片腐蚀方法，它在沟槽腐蚀时采用以下步骤：顺序法和倒序法交替使用进行开沟腐蚀，将芯片按顺序分成N架；将所有芯片按沟深分档，分成M架，分别放入酸槽中开沟至要求深度，M与N相等或不等。本发明利用顺序和倒序交叉使用的优序方法，并配合以最后的分档加开步骤，有效地消除了传统开沟因采用顺序法、连续腐蚀导致腐蚀液比例变化而腐蚀能力变化，进而导致GPP产品前后生产中出现的沟槽宽度和深度的不一致的问题，使GPP沟槽在开沟腐蚀过程中保证一致的、均匀的沟槽宽度和深度，能够提高生产过程中的产品合格率并能够改善槽形，提高封装后功率产品可靠性。

摘要： 本发明属于半导体和集成电路技术领域，具体为一种基于贝叶斯优化理论的多目标寻优软错误加固方法。该加固方法包括3个过程：信息获取过程获取电路中触发器的面积、功耗和软错误率等基本信息；数据降维过程依据获取的信息对电路中的触发器进行聚类、排序并实数编码。优化加固过程基于贝叶斯优化理论，通过代理模型模拟电路替换加固的效果表现，利用采集函数选择下一个采样评估点，并进行多目标寻优求解，经迭代，获得面积、功耗和软错误率的最佳折衷，给出最终替换加固方案；本发明方法具有可扩展性，高效性、通用性，可用于指导三模冗余TMR等多种高可靠结构的容软错误替换加固，能适应多场景多要求的电路加固设计。

摘要： 本发明公开了一种基于云物元理论的负荷模型拟合优度评价方法。该方法包括：步骤1：根据待评物元建立负荷模型评价指标体系；步骤2：采用主观赋权法和客观赋权法计算得到负荷模型评价指标的权重系数值；步骤3：构建负荷模型评价指标的标准云模型；步骤4：确定负荷模型评价指标同最终评估等级间的关联度；步骤5：计算待评对象关于辨识负荷模型状态等级的关联度；步骤6：按照隶属度最大原则，确定关联度最大的辨识负荷模型状态等级即可判定相应评价等级。本发明提供的基于云物元理论的负荷模型拟合优度评价方法，填补当前负荷模型拟合优度多指标综合评价方法的空白，建立了针对负荷模型拟合优度的评价体系，明确评价指标并提出拟合评价权重法。

摘要： 本发明提供了一种基于序关系分析和灰色关联理论节能技术综合评价方法，先建立节能技术综合评价指标体系，应用序关系分析法确定节能技术综合评价指标的权重系数，确定待评价节能技术的基础数据，形成比较序列，采用灰色理论中的灰色关联分析对节能技术进行综合评估，确定节能技术灰色关联系数矩阵，依据序关系分析法得到的综合评价指标体系权重向量，和采用灰色理论中的灰色关联分析得到的节能技术灰色关联系数矩阵，计算出节能技术灰色加权关联度，以此为基础，判断比较各项节能技术的优劣程度。本发明采用多指标进行综合评价，评价结论更加客观全面，同时为耗能企业或节能服务公司选择高效合理节能技术提供一种决策方法。

摘要： 本发明公开了一种基于格序理论的由蕴含规则重构形式背景的方法，属于化学反应过程中化学成分的分析领域。用以解决根据重构的形式背景确定参与化学反应的化学品种类，并刻画出各类化学品的基本反应现象仍然没有相关研究的问题。包括将蕴含规则集确定为对于E＝{e

摘要： 本发明涉及油气田勘探开发、矿产评价预测领域，尤其是一种基于断裂自相似理论的低级序断层发育规律预测方法。本发明专利在地震解释的基础上，设定断裂自相似性发育规律量化参数，并进行断裂自相似性参数检验，结合油藏开发断裂图，以高级序断层为约束，建立低级序断层发育规律预测模型，进而提出低级序断层二次解释方案，最后通过应力场模拟对解释方案对比验证。本发明专利传统解决了地震解释难以准确识别低级序断层的难题，进而提高了油田二次解释断层的精度。