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高管个人经历对企业投融资行为的影响研究

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第1章 绪论

1.1 研究背景

1.2 国内外文献综述

1.2.1高管特征与投融资策略的相关研究

1.2.2从军经历与军人特质

1.2.3学术经历与学者特质

1.2.4总体评价

1.3 研究方法与框架

1.3.1研究方法

1.3.2研究框架

第2章 管理者个人特征影响公司投融资决策的机理分析

2.1 管理者个人特征形成分析

2.1.1军人高管定义

2.1.2学者高管定义

2.1.3个性形成的心理学基础

2.1.4军人特征总结

2.1.5学者特征总结

2.2 理论发展脉络

第3章 样本高管基本特征分析

第4章 高管个人经历影响上市公司投资决策的实证研究

4.1 研究假设

4.2 数据来源与样本选择

4.3 变量定义与均值比较

4.3.1变量定义

4.3.2均值比较

4.4 实证分析

4.4.1过度投资估算模型的实证研究

4.4.2从军经历与过度投资的实证研究

4.4.3学术经历与过度投资的实证研究

4.5 本章小结

第5章 高管个人经历影响上市公司融资决策的实证研究

5.1 研究假设

5.2 数据来源与样本选择

5.3 变量定义

(1)被解释变量

(2)解释变量

(3)控制变量

5.4 实证分析

5.4.1 高管个人经历与公司总负债情况的实证研究

5.4.2 高管个人经历与公司有息债务融资情况的实证研究

5.4.3 高管个人经历与公司外部权益融资情况的实证研究

5.4.4 内生性检验

5.5 本章小结

第6章 结论与展望

6.1 本文结论

6.2 本文创新与局限

参考文献

致谢

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摘要

本文以企业高管为主要研究对象,试图在行为金融理论的框架之下去研究高管个人经历对其企业投融资行为的影响,力图证明高管的个人经历会对其后期的行为决策产生较为显著的影响。  本文首先用理论分析的方法仔细梳理了军人心理特征的形成脉络,发现军人精神、高强度训练以及作战经历等方面对其后期价值观的形成起到了显著的影响,使其养成了过度自信、高风险偏好以及决策激进的行为习惯。其次,作为军人高管的对立面,本文搜集了有学术研究背景的高管进行参照,发现相比之下,有学术经历(比如曾在高校任教)的高管的投融资行为更为理性与保守。  为了更准确地验证上文猜想,本文选取了2007年至2015年沪深A股上市公司作为研究对象,将高管的个人经历变量作为解释变量,将公司的财务数据变量作为被解释变量,探究两者之间的相关关系。高管个人特征数据选自于国泰安“高管个人简历”数据库,用关键字筛选的办法选出符合条件的高管样本,财务数据也均来自国泰安数据。通过实证研究发现(1)有从军经历的高管确实有更高的过度投资倾向;(2)有从军经历的高管相比其他非军人高管更倾向于维持较高的负债规模,此结论在风险更高的债务融资方面依然成立。  相对来说,学术型高管的投融资决策更为保守。本文选取中国沪、深A股2008-2015年高管上市公司样本(因学术背景这一变量于2008年开始更新),对高管学术经历对企业投融资行为的影响做了进一步研究发现:(1)有学术经历的高管相比其他高管,过度投资倾向更小;(2)学术型高管上市公司在融资决策方面,有着更低的公司总负债,和更小的债务融资规模;(3)有学术经历的高管相比其他高管,权益融资规模更大。  最后,本文结合高管从军经历和学术经历对上市公司投资行为和负债行为的实证结果,证明了:军人高管倾向于用大量的银行借款为资金来源以支持其大规模的投资需求;而学术型高管倾向于更为保守的投融资策略,有着更低的过度投资倾向和负债规模,在融资渠道方面倾向于权益融资。

著录项

  • 作者

    张丹阳;

  • 作者单位

    山东财经大学;

  • 授予单位 山东财经大学;
  • 学科 金融学
  • 授予学位 硕士
  • 导师姓名 曹廷求;
  • 年度 2019
  • 页码
  • 总页数
  • 原文格式 PDF
  • 正文语种 chi
  • 中图分类
  • 关键词

    上市公司,高管管理,个人经历,投融资行为;

  • 入库时间 2022-08-17 11:23:03

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