证券发行

摘要： 为正确审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件,规范证券发行和交易行为,保护投资者合法权益,维护公开、公平、公正的证券市场秩序,根据《中华人民共和国民法典》《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国民事诉讼法》等法律规定,结合审判实践,制定本规定。

摘要： 投资者适当性制度作为投资者保护理念的具体应用,是证券监管中需要强化和落实的重要一环,其核心目标是督促证券公司更好地履行适当推荐义务,将适当的证券产品推荐给适当的投资者。实践中投资者适当性制度的适用仍存在大量问题,证监会以及各地证监局在适用过程中尚未形成具有可操作性的处罚标准,新《证券法》第88条虽然规定了证券公司应当遵循的投资者适当性的三点要求,但其仍属于原则性规范,可操作性不强。借鉴美国投资者适当性制度的相关经验,遵循适度信息披露与投资者适当性相结合原则,未来应当在先行先试的基础上,对近期出台的科创板、创业板投资者适当性规则进行修改完善,形成以科创板、创业板、新三板、股权众筹等为内容的多层次投资者适当性制度体系,以准确定位投资者适当性制度的投资者保护功能,在证券监管层面加强投资者保护。

摘要： 新《证券法》对证券市场违法违规的处罚力度进一步加大,对保荐人提出更高的要求。文章针对部分IPO造假事件进行剖析,研究发现我国保荐人制度存在保荐业务的公共性与业务运行的隐蔽性、保荐人的独立性与报酬给付的私人性严重冲突;保荐人与其他中介机构间“权责失衡”;保荐市场声誉约束机制失灵;保荐代表人之间竞争白热化导致过度逐利等设计性缺陷。对此,文章提出重塑委托代理关系,增强保荐人行为的公共属性;采用预付费模式以增强保荐人独立性;扎紧制度笼子,确保保荐人的权责利匹配;分拆券商投行业务,重塑声誉约束机制;加强保代职业道德教育,建立交叉核查机制等对策。文章的价值在于完善我国的保荐人制度,促使保荐人更好地履行“看门人”的职责。

摘要： 我国证券发行审核制度先后经历审批制、核准制、注册制的改革。当前,我国的注册制实施过程中存在信息披露有效性不足、短期积压上市问题凸显、监管理念偏差较大、发行与上市界限模糊、法律救济机制尚不健全等问题。日本较早实行证券发行注册制,是证券发行审核制度比较完善的国家。本文首先对日本证券发行审核制度进行深入分析,发现该制度具有如下优点:一是能够充分发挥信息披露与招股说明书的价值,二是加强审核程序的优化以提升发行效率,三是形式审核与实质审核并重,四是清晰界定发行与上市关系,五是加强监管与权益保障相统一。基于日本经验,我国可从以下几方面完善发行审核制度,推进证券市场的开放与发展:制定和实施更严格的信息披露制度,清晰界定发行与上市的界限,提高股票市场发行监管效率,加大发行审核形式审查力度,健全发行审核法律救济体系。

摘要： 0.15据克而瑞研究中心数据,5月百强房企拿地销售比为0.15,有近六成企业投资停滞。其中,TOP50房企单月投资力度降至今年次低,仅高于1月份,环比分别下降95%和70%。612亿据中指研究院数据,5月中国房企证券发行融资额(不含信托)为612亿元,同比下降34.3%,环比下降21.2%。海外债无新发行债券,仅有中梁、大唐等若干房企交换要约成功,存量债券获得延期。

摘要： 区块链通证的发行虽有广泛的发展潜力,但实践中也暴露出发行信息披露规制不足、平台监管制度待完善、投资者适当性制度待调整等法律问题。将其中大量存在的“证券型”通证发行识别出来,纳入证券法的监管范围,是解决问题的可行路径。在此基础上,应针对发行人、发行平台、投资者三类主体对现有证券法律进行调整。对于发行人,需要制定符合技术应用新特点的严格信息披露标准;对于平台,需要建立市场准入与持续监管结合、政府监管与自律监管结合的监管制度;对于投资者,需要完善适当性管理制度,实现投资者风险承受力与发行行为和平台类型匹配。

摘要： 2022年11月18日晚,对于泽达易盛(688555)的投资者是一个不眠夜,公司因证券发行文件中隐瞒重要事实、编造重大虚假内容,触及重大违法强制退市。另外,公司拟被罚款8600万余元,被调出融资融券标的,6名责任人员拟合计被罚款6500万元,其中,时任董事长总经理林应女士拟被罚款3800万元,时任董事、副总、财务总监、董秘应岚女士拟被罚款1300万元。时任董事林雪松(林应的配偶)拟被罚款600万元。林应、应岚拟被终身市场禁入。

摘要： 证券发行两种重要的审核制度分别是核准制和注册制。证券发行审核制度是对证券发行进行监督管理的一种制度,旨在调整证券市场的秩序,营造良好的商业环境,保证投资者的利益,推进社会主义市场经济的平稳运行。准确地掌握两者的概念、特征、优劣势以及产生的重大影响,对于证券市场非常重要,对于推进注册制改革具有现实意义。

摘要： 发行人中介降低直接融资市场的信息成本,为证券质量提供声誉担保。当下司法实践对中介机构在证券发行虚假陈述中的责任认定过于严格和粗放,容易导致激励失当。作为发行人委任的信息披露辅助者,中介机构责任承担的核心争议为其是否直接参与虚假陈述且对此存在过错。中介机构的过错认定应以其客观职责为基础,以信息获取、核实与验证能力为前提,综合考量其是否以合理的审慎和勤勉控制发行人虚假陈述的风险。具体而言,中介机构对发行人提供的信息须保持必要怀疑,对专业业务事项应积极行动,采取合理措施避免和防止虚假陈述;对非专业业务事项,除确有证据表明存在虚假陈述外,原则上可消极信赖有关专业人士的陈述。

摘要： 律师撰写招股书缺乏可行性近来,市场上多次传出"监管层已在不同场合向保荐机构、律师事务所征询‘由律师撰写招股说明书可行性’"的声音。【微评】从证券发行基础关系角度来看,招股说明书是由发行人向市场发出的投融资要约信号;同时,一旦获得投资人承诺,则发行人须依照招股说明书约定事项,履行招股说明书中约定的合同义务。就此而言,招股说明书的起草撰写应由发行人或其代理人作出,并无疑议。若由律师事务所及其指派的律师起草撰写招股说明书,也应定位为发行人委托律师起草撰写招股说明书,律师接受委托并在授权范围内代为起草撰写招股说明书,招股说明书提交、公开后的相关法律后果由发行人承担。

摘要： 在常规证券，诸如礼品券、各种门票、优惠券、电子邮票、公债和债券、票据、股票、彩票、纸币、支票等，以及包括证书等在内的需要以数字文件形式确认和认证的各种公共文档(下文中，称为“证券等”)当中，同时嵌入鲁棒水印和易损水印或嵌入半水印。这种嵌入了水印的证券等被方便地在线发行，并通过打印机以纸件形式打印出来。打印的证券等被离线使用，并通过检测所嵌入的水印的方法确定使用影印等手段进行的伪造/篡改这种方法来进行认证。

摘要： 本发明提供了一种证券型通证发行处理方法、装置及系统，其中，该方法包括：接收数据交易平台基于数据资产对资产价值进行评估得到的资产评估结果；根据该资产评估结果向区块链发行平台发送证券型通证融资请求，其中，该证券型通证融资请求中携带有该数据资产提供方的证券型通证元数据信息；接收该区块链发行平台根据该证券型通证元数据信息发行的证券型通证，并将该证券型通证存储到账户地址中，可以解决相关技术中如何发行证券型通证的问题，使STO发行的证券型通证有底层数据要素资产支撑，通过区块链存证、智能合约实现多方参与的信息透明、可信，利于监管，并且交易可追溯。

摘要： 本发明公开了一种基于区块链的资产证券化的发行方法，包含如下步骤：原始权益人委托管理人进行资产证券化；管理人将原始权益人的资产在约定期限内的收益发售给认购人；认购人将收益数字化为通证；设立监管账户和专项计划账户，监管账户收取原始权益人的资产在约定期限内的收益，专项计划账户按照约定的周期接收所述监管账户收取的收益；认购人在证券市场将通证转化为证券面向投资人进行发售；管理人在约定期限到期后按照通证数量和价值进行分配。本发明通过区块链共识机制确保各个节点数据的统一，任何利益相关人都无法更改链上信息，有效确保了资产评估、打包以及交易过程中的公平与公正，大大降低了利益相关方的潜在风险。

摘要： 本申请公开了一种基于联盟链的证券型通证的发行方法及系统，用于解决现有的证券型通证的发行方法存在多个交易同时进行时可能会出现交易拥塞、以及安全性较低的问题。该方法包括：所述背书节点对来自联盟链的注册账户的STO交易进行背书；以及将所述STO交易的背书结果返回给所述注册账户；所述排序服务节点接收来自所述注册账户的所述背书结果；以及将包含所述背书结果的STO交易打包后通知给所有背书节点，以使得所有背书节点基于所述背书结果对打包后的STO交易验证后，更新背书节点的账本。

摘要： 本发明涉及一种防止伪造或篡改通过网络传送的证券、证书文档和附有认证码的身份识别卡、金融交易卡以及医疗保险卡的方法，其中关于发行物的拥有者的必要信息被加密并附在发行物中，以防止通过因特网、ARS服务或通讯网络对发行物进行未授权和非法的操作。

摘要： 在常规证券，诸如礼品券、各种门票、优惠券、电子邮票、公债和债券、票据、股票、彩票、纸币、支票等，以及包括证书等在内的需要以数字文件形式确认和认证的各种公共文档(下文中，称为“证券等”)当中，同时嵌入鲁棒水印和易损水印或嵌入半水印。这种嵌入了水印的证券等被方便地在线发行，并通过打印机以纸件形式打印出来。打印的证券等被离线使用，并通过检测所嵌入的水印的方法确定使用影印等手段进行的伪造/篡改这种方法来进行认证。

摘要： 本发明公开了一种基于有价证券发行及交易平台的证券增值管理系统及其管理方法，包括与监管服务器连接的交易服务器，交易服务器与上市公司的利润账户连接、数据库连接，交易服务器内设置有非流通股票交易区、流通股票交易区和注销模块；注销模块根据注销注入资金对非流通股票交易区中的非流通股票进行增值注销操作；注销模块与监管服务器内的监管惩罚模块连接，根据监管惩罚模块生成的监管惩罚信息，或者对交易服务器流通股票池中违规股东的流通股票进行惩罚注销操作，或者对交易服务器非流通股票池中违规股东的非流通股票进行惩罚注销操作。有益效果：促进公司正常经营和发展，保证所有股民的利益，合理监管。

摘要： 本发明提供了一种区块链化资产支持证券发行计划生成方法及系统，方法应用于区块链化资产支持证券发行计划生成系统中的多个SPV终端，区块链化资产支持证券发行计划生成系统还包括：多个购买方终端、多个资产方终端、一个云平台、多个审核方终端和一个区块链系统，方法包括：获取基础资产信息；利用基础资产信息生成资产包，并将资产包以资产类型分组的方式写入区块链系统；利用资产包生成产品计划书，并将产品计划书写入区块链系统；当接收到审核计划书时，根据审核计划书生成证券发行计划，缓解了现有技术中存在的交易过程和交易数据的安全性低的技术问题，达到了提高交易过程和交易数据的安全性的技术效果。

摘要： 本发明的目的是发行能够允许经济经营者容易获得资金的新的证券。第一证券包括发行公司、面值、面值的偿还限期、保证比率和利率，发行公司发行证券，面值将被支付给证券发行公司交换证券所有权，保证比率被定义成当利息支付被漏掉和/或发行公司未履行义务时由证券的发行所涉及的第三方返还给证券持有人的退还资金与面值的比率，利率被定义成支付给证券持有人的固定利息与面值或用保证比率保证的保证值的比率。不同于第一证券，第二证券不包括偿还限期。证券发行计算机(100)具有用于确定利率和分红并且用于在自从发行第一证券起过去预定时间段之后将第一证券转换成第二证券处理单元(102、103、108)。

摘要： 本发明的目的在于提供一种发行用于筹集民间资金的证券的发行系统和使该系统发行的债券进行流通的新的市场的形成方法。该证券发行系统，是一种具有设置于证券发行机构内的服务器、可被用户机构内的利用者利用的客户机、和设置于证券发行所的证券发行机的证券发行系统。