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异常波动市场中股指期货对现货价格波动的影响

         

摘要

本文采用GARCH、EGARCH、TGARCH模型,考察了不同国家样本指数期货推出对指数现货价格波动的影响,然后研究了异常波动市场行情下期货对现货价格波动的影响。结论认为极端的金融市场环境会显著增加标的指数价格的波动率。如果股指期货推出前或者推出后包含极端的市场环境,不能够下结论说标的指数的价格波动变化是由于股指期货推出而导致的。沪深300股指期货不是异动市场中沪深300指数急剧下跌的原因,异动市场中股指期货推出与否对现货指数的价格波动率的影响并不显著。将市场暴跌归咎于股指期货的观点是值得怀疑的。

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