股指期货
股指期货的相关文献在1995年到2022年内共计3589篇,主要集中在财政、金融、经济计划与管理、贸易经济
等领域,其中期刊论文3527篇、会议论文59篇、专利文献201篇;相关期刊848种,包括商情、现代经济信息、商场现代化等;
相关会议50种,包括中国系统工程学会第19届学术年会、第十届(2015)中国管理学年会、中国数量经济学会2014年年会等;股指期货的相关文献由3476位作者贡献,包括林祥友、高子剑、代宏霞等。
股指期货
-研究学者
- 林祥友
- 高子剑
- 代宏霞
- 胡卓文
- 顺手黑马
- 黄湘源
- 张广文
- 深圳推手
- 熊熊
- 莫大
- 宇靖
- 李先明
- 赵迪
- 本刊编辑部
- 田树喜
- 蔡向辉
- 佟孟华
- 喻猛国
- 小黎飞刀
- 陈旭光
- 刘仲元
- 刘勘
- 刘庆富
- 叶德磊
- 常清
- 张维
- 王柱栋
- 缥缈
- 蔡晓铭
- 邢精平
- 阮华
- 君山居士
- 周伍阳
- 无常
- 李成武
- 楚林
- 皮海洲
- 胡俞越
- 范军利
- 董放
- 魏洁
- 刘亮
- 华仁海
- 吴冲锋
- 姜晓华
- 孙海军
- 张忆东
- 张新健
- 张磊
- 张胜杰
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贾存睿;
王永茂
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摘要:
文章以沪深300股指期货与沪深300指数的交易数据为实证数据,分别建立引入虚拟变量和股指期货交易数据的GARCH模型,从宏观和微观上探究股指期货与现货市场的相关性.结果显示,在宏观上股指期货具有稳定现货市场波动性的作用,在微观上既存在加剧作用,也存在抑制作用.
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淳伟德;
朱航聪
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摘要:
准确测度金融市场极端风险溢出效应对风险管理具有重要意义.然而,仅以高频微观数据开展的研究会忽略宏观经济背景的影响,可能导致对风险溢出效应测量的不准确.针对已有研究的不足,文章充分运用高频微观和低频宏观数据信息,结合混频时变Copula模型和CoVaR模型对我国股指期货与现货市场间的极端风险溢出效应进行研究.结果表明,模型拟合效果良好,我国股指期货与现货市场间存在显著的非对称极端风险溢出效应,且现货市场对期货市场的风险溢出效应更为剧烈.研究结论有助于监管层对金融市场风险采取更加有效的防范举措.
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韦立坚;
张大卫;
骆兴国;
张洋锋
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摘要:
根据高频交易的特点,运用交易量和订单簿不平衡变化的极端分布构造了高频交易的代理变量,构建高频交易对价格发现效率影响的回归模型.通过利用2010年4月16日沪深300股指期货上市到2015年9月2日股指期货受限前的毫秒级别高频数据分析发现,高频交易对股指期货的永久价格冲击的影响显著为正,促进了价格发现;同时对瞬时定价误差的影响也显著为正,损害了瞬时定价效率.考察高频交易滞后项对瞬时定价误差的影响,发现显著为负,表明高频交易对瞬时定价误差的纠正具有一定的时滞性.因此建议我国股指期货应该尽快恢复正常交易,可以允许信息驱动型和套利型的高频交易,以提高市场流动性和竞争力;但需要严格限制订单流驱动型的高频交易以减少高频交易的负面影响.
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于瑞安;
吴秋实
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摘要:
我国证券市场作为新兴市场,经历了卖空市场逐渐稳步发展的十年历程,卖空机制从无到有,可卖空标的股票由少到多。我国证券市场希望通过引入卖空机制起到稳定市场价格与提高市场效率的作用,但卖空机制也可能被投机者利用为“追涨杀跌”的工具。我国目前的卖空机制有三种创新型交易形式,它们为融资融券交易、股指期货交易和股票期权交易,这三种创新型交易形式均可提高我国股票市场定价效率。卖空机制标的股票数量有限、卖空市场交易不够活跃等因素会导致卖空机制对股票市场定价效率的提高程度有限。我国股票市场状态会对卖空机制的价格发现功能产生影响,在极端市场行情下,股指期货与股票期权交易仍具有提高股票市场定价效率的功能,但限制性的股指期货与股票期权交易会弱化价格发现功能,融资融券交易不具有提高股票市场定价效率的功能,融资交易与融券交易的极度失衡导致融资融券交易的价格发现功能丧失,并成为股市暴涨暴跌的“助推手”。
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于孝建;
梁柏淇;
徐维军
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摘要:
为研究不同市场状态及现货收益率分位下的股指期货套期保值比率,引入马尔科夫状态转换模型将分位数套期保值方法扩展到多状态情形,并提出了基于损失函数最小化的最小方差套期保值效率分位数计算方法.选取中国上证50、沪深300和中证500股指期货进行实证分析,结果表明,三大股指期货的分位数套保比率呈倒U型;低波动状态的分位数套保比率相对平稳,而高波动状态的分位数套保比率在现货收益分布中向右下方倾斜.比较不同套期保值方法的效率得出,在高、低波动状态下,分位数套期保值均优于均值回归套期保值.
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刘慕涵;
熊熊;
张永杰
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摘要:
研究了在中国股指期货市场交易政策逐渐放宽这一背景下,股票市场质量所表现出的变化特点,为监管者进一步支持和发展指数衍生品提供了实证证据。从个股横截面角度,对指数成分股(样本组)和非成分股(对照组)进行匹配,通过描述性统计、差异性检验和回归检验等方法发现:随着交易政策的逐步宽松,尽管市场整体波动性可能有所增加,股指期货交易对成分股的波动存在抑制作用;股指期货对市场整体流动性存在一定的“交易转移效应”,指数成分股所受影响更小。综合上述结果,股指期货交易政策对投资者越具有吸引力,越有利于改善股票市场质量、发挥股指期货应有的作用。
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江一帆
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摘要:
文章研究的数据采用沪深300指数,选取时间节点为2008年4月25日至2012年4月25日,通过研究建立沪深300每日收盘价和其日收益率的模型,研究股指期货对于A股市场波动率的影响,得出股指期货稳定了A股市场,降低了A股市场的波动性。但仍倾向于股指期货是一个中性的金融衍生产品,会随着不同的外部信息而发挥不同的作用。
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蔡逸清
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摘要:
在我国金融衍生工具中,股指期货具有规避投资风险、套期保值、丰富风险对冲工具等作用。文章利用沪深300股指期货数据,基于GARCH族模型研究发现:首先,推出股指期货有效提高了股市信息传递效率;其次,股指期货的“利好”与“利空”信息对股票市场存在异质性影响,且该影响减弱了“利空”信息给股市带来的波动,“利好”信息带来的波动性更大。
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王力;
刘莉;
高志
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摘要:
中国证券市场的投机氛围浓厚,个体投资者的博彩偏好强烈是市场价格泡沫产生的源泉,而机构投资者的博彩偏好则是泡沫生成和膨胀的加速器,其利用个体投资者的博彩心理进行泡沫骑乘并获利。通过检验机构投资者的博彩偏好对沪深300股指期货市场价格发现功能的影响,发现机构投资者的博彩偏好对股指期货市场价格发现功能存在显著的负面影响,并且股指期货市场交易限制的实施使得这种负面影响进一步加剧。因此,要想从源头上管控投资者的博彩行为,维护市场正常定价机制,不仅要加强对个体投资者盲目投机行为的限制与纠正,同时也要强力规范机构投资者的行为。
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康书隆;
罗文博
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摘要:
各国监管层普遍会在股票巨幅波动时期推出股指期货交易限制政策,但是对于股票市场衍生品的交易限制是否会影响股票市场和债券市场,进而影响企业的融资成本,该问题仍有待研究。本文以2015年中金所对股指期货交易限制作为准自然实验,研究股指期货交易限制政策对股票现货市场和公司债券市场的影响。研究发现,股指期货交易限制提高了现货市场的波动性,降低了现货市场的流动性,并进一步提升了公司债券市场信用利差。进一步研究发现,股指期货交易限制导致现货市场流动性与波动性变化是影响公司债券利差的主要渠道,而期货—现货交易者退出市场是现货市场流动性与波动性变化的基本动因。本文从市场微观结构出发,为金融衍生品交易限制措施的后果提供有益启示,并为进一步理解衍生品市场与现货市场和公司债券市场的协同关系提供理论支持。
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孙洁;
郑凌云
- 《中国(深圳)国际期货大会暨第3届衍生品学术论坛》
| 2017年
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摘要:
期现联动关系是理论界和实务界关注和研究的焦点问题之一.本文将股指期货、现货指数与指数ETF视为紧密联动的期现货系统,分别运用日度数据和日内数据对期现货价格收益率建立VAR模型,并采用方差分解法分析期现货价格变动之间的相互影响.研究结果表明:不论从日内还是日间看,指数现货与股指期货价格变动均主要是由自身市场决定的.在日内,股指期货对指数价格的影响程度略高于指数对股指期货的影响.而从日间看,指数对股指期货的影响更强.ETF作为高效、便捷的现货替代,在日内对股指期货价格变动的影响超过指数对股指期货的影响;而作为指数跟踪基金,不论在日内还是日间,其与指数的关联性更强.异常波动时期,由于反向套利受到限制,期货价格下跌无法传导至现货,股指期货与指数的联动性明显减弱,指数价格运行的独立性增强.股指期货交易受限,与ETF的日内联动受到较大限制,而对指数日内运行的影响微弱.从长期来看,股指期货在系统中的作用是逐渐减弱的,而指数对期现货的影响是逐渐增强的,在期现系统中居于主导地位.
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董珊珊;
冯芸
- 《第十届(2017)中国金融评论国际研讨会暨2017全国金融经济专业博士生学术论坛》
| 2017年
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摘要:
从期货市场和现货市场关联角度出发,本文提出一个新的投机度指标.同时,关注于异质性投机行为对市场波动的差异化影响而非模型预测能力的提升,本文将异质性投机行为考虑到HAR-RV模型中,研究中国股指期货日内投机、中期投机以及价值型投机的模型可预期部分以及冲击部分对标的指数未来波动的影响.结果发现:股指期货日内投机行为的增加会加剧现货市场波动;价值型投机行为预期增加会降低市场波动,而价值投机冲击会加剧市场波动.因此,建议,监管部门在发挥稳定市场异常波动职能时,不仅要严格限制日内投机交易,而且应该关注于有益于市场稳定的价值型投机交易,引导市场良性发展.
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陈磊;
冷小莉
- 《第12届中国(深圳)国际期货大会衍生品学术论坛》
| 2016年
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摘要:
本文采用联立方程模型考察了沪深300股指期货交易机制调整对市场质量的影响.选取2010年4月16日至2015年10月30日沪深300股指期货日数据及日内交易数据,本文采用虚拟变量刻画交易机制调整事件,建立交易量、买卖价差、波动率的联立方程模型,分析交易机制调整的市场影响.研究结果显示,股指期货交易量、价差、波动率之间存在相互作用关系,但受股票市场投资者的套保需求影响,这种关系在2015股灾期间不再成立.2015股灾前的交易机制调整提高了流动性,但对波动率的影响不一致,且调低保证金的作用可能强于调高持仓限额的作用.2015股灾期间的交易机制调整未对流动性和波动性产生显著影响.2015年9月7日实施的日内开仓限制标准影响了市场的正常运行,建议及时调整.
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WANG Shuang;
王爽;
SONG Jun;
宋军
- 《中国系统工程学会第19届学术年会》
| 2016年
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摘要:
在VECM基础上,利用分钟高频数据和日数据,实证分析了中国股票市场2015年市场异常波动前后,沪深300股指期货与现货市场的动态关系.VECM结果表明:在正常的市场状态中,期货市场对偏离长期均衡关系的反应和调整速度比现货市场反应速度快;但是在2015年股票市场异常波动中,现货价格对偏离长期均衡关系的反应更快.此外,利用脉冲响应函数研究变量受到冲击时对系统的动态影响,发现在异常波动市场中,现货价格受自身冲击的影响大于期货冲击的影响.信息主要先反映在现货的价格上.可见,2015年股票市场现货价格的剧烈波动并不是期货所引起的,本轮市场异常波动的原因不应该归咎于股指期货.
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QU Hui;
瞿慧;
ZHOU Hui;
周慧
- 《第十八届中国管理科学学术年会》
| 2016年
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摘要:
考虑到资产收益的跳跃以及联跳行为给套期保值策略带来的挑战,利用沪深300股指期货与沪深300指数及其成分股的5分钟高频数据,识别现货跳跃、期货跳跃、期货-现货联跳以及成分股联跳,并用Hawkes过程估计相应跳跃强度与联跳强度,在基本的向量异质自回归(VecHAR)模型基础上提出引入跳跃强度与联跳强度的VecHAR-RVRCOV-CJ-JICI模型.实证表明,根据新模型构建的动态套期保值策略,相较于根据常用二元GARCH模型以及根据不考虑跳跃强度和联跳强度的VecHAR-RVRCOV-CJ模型构建的动态套期保值策略,具有更优的样本外套期保值绩效.因此引入跳跃强度与联跳强度可以有效改善对沪深300股指期货的动态套保.
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宋林秋;
龙文
- 《第十届(2015)中国管理学年会》
| 2015年
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摘要:
2010年我国正式推出股指期货交易标志着我国金融市场的又一大发展,而十八届三中全会也将金融改革放在了首要位置.本文以沪深300股指与股指期货的指数收益率为研究对象,综合运用DHSY模型、Granger因果检验、VAR模型、脉冲响应函数、方差分解等方法进行了研究,实证结果表明:股指和股指期货之间存在长期均衡关系,短期有一定的自我修正能力;在一定程度上,股指是引起股指期货的变动的原因,而股指期货对股指的影响是有限的;来自股指现货收益率的冲击对期货收益率的影响要远大于来自期货市场收益率的冲击对其自身的影响;同时两市场反应方向有所差异,而反应速度大致相同.
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QU Hui;
瞿慧;
XU Bing-hui;
徐冰慧;
牛孟芝
- 《第十七届中国管理科学学术年会》
| 2015年
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摘要:
金融指数及股指期货价格的跳跃行为影响其价格的基差,给动态套期保值带来了挑战.因此,进行更为精准的跳跃识别,并将其合理纳入套期保值模型,对于套保绩效的改进有重要意义.鉴于此,首先对基于高频数据的非参数日内跳跃检验方法进行改进,引入赋权标准偏差因子以消除日内效应的影响.然后采用对跳跃更为稳健的已实现离群加权方差估计连续波动,以改进跳跃估计方法.采用沪深300指数及其股指期货五分钟价格的实证表明,以引入跳跃的向量异质自回归模型为套期保值比率预测模型时,采用改进后日内跳跃识别方法比采用常用日跳跃识别方法,可以获得更优的样本内、外套保绩效.而上述两种方法的套保绩效,都明显优于常用二元GARCH类套期保值策略.
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陈荣达;
李文龙
- 《中国数量经济学会2014年年会》
| 2014年
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摘要:
股指期货上市初期,由于体制不是很健全,期货市场和现货市场的价格偏差较大,套利机会比比皆是,但也蕴藏了大量风险,大量投资者盲目跟风,严重破坏了资本市场的稳定性,滋生泡沫,扼杀了股指期货的积极作用。因此需要对于股指期货期现套利的风险进行具体研究,以指导投资者合理投资,规避风险,获取稳定收益。本文构造ETF组合以替代现货指数,利用最新交易数据寻找期货合约价格的无套利价格区间,建立了相应的正向套利头寸,并尝试利用上、下尾相关系数替代德尔塔——正态法中的简单线性相关系数对套利头寸的风险进行VaR度量.根据得到的VaR结果,可以看出期现套利的风险小于单独投资于期货市场或现货市场的风险.而根据成分VaR和边际VaR,在构建期现套利组合时,可适当增加期货头寸大小,相应降低现货头寸大小,这样可使得套利头寸的VaR尽量小,尽量保证一定收益的情况下使得套利的风险最小化.