摘要:本文利用中国上市公司2003-2010年独立董事辞职公告数据,考察了临时公告中广泛存在的隐性披露现象及其影响因素。研究发现,相对于好消息,坏消息更多的采用隐性披露,这表明隐性披露是一种机会主义隐藏坏消息的披露形式选择。从股权结构角度考察相关影响因素,研究发现,与终极控制人直接持股的上市公司相比,终极控制人间接持股的上市公司更倾向于采用隐性披露,这表明持股方式对企业披露行为具有重要影响,是股权结构不可或缺的方面。进一步考察持股方式影响披露行为的作用机理。研究还发现,隐性披露随控股股东持股比例的增加而减少,但终极控制人间接持股显著减弱了这种趋势,这意味着间接持股弱化了大股东对管理层的监督,抑制了其提高披露质量的正向作用。