流动性风险

摘要： 本文基于中国企业债券违约的现状,结合期限匹配理论的基本原理,以2015—2020年中国债券市场公开发行债券的企业为研究对象,实证检验了投融资期限错配对企业债券违约风险的影响及作用机制.研究结果表明:首先,运用"投资—短期借款"敏感性模型,分组检验了债券违约企业和债券非违约企业"短贷长投"这种投融资期限错配现象,这种现象在债券违约企业中表现得更显著.其次,利用Logit模型实证检验了投融资期限错配与企业债券违约风险的关系,结果表明,投融资期限错配会增加企业债券违约风险的可能.再次,利用二分类别变量中介效应检验方法得出,投融资期限错配会通过加剧流动性风险而增大企业债券违约风险.最后,通过分组回归分析表明,当企业外部融资约束程度和企业内部管理者过度自信程度较高时,投融资期限错配对企业债券违约风险的影响更显著.据此,应秉承分类治理的思路,不仅要改善当前的金融投资环境,还要加强构建完善的企业内部治理机制.

摘要： 流动性安全是金融服务机构的生存红线,有效的负债管理则是保障流动性安全的关键。本文首先以融资租赁公司实践为基础,分析负债管理的内外部驱动因素及难点。然后,以流动性风险控制为导向构建负债管理逻辑框架,具体包括建立指标监控体系、合理选择管理工具以及明确主要管理方向。最后,探讨负债管理的实践措施,包括合理拓宽负债工具广度、通过债务置换提升盈利能力及通过构筑同业分享机制加速资产流转。

摘要： 近年来,信用债违约事件频发,国有企业发行的企业债虽有较高评级但信用状况不容乐观,在2020年较多企业债发生违约后,企业债风险引发各方关注。以2010—2014年上市交易的企业债2015—2019年的月度数据为样本,采用倾向得分匹配法、KMV模型、主成分分析法、Nelson-Siegel利率期限结构模型和面板固定效应估计法等方法进行实证分析,逐步研究风险因素与风险交织对企业债信用利差的影响。实证结果表明,违约风险在企业债信用利差贡献较低且不显著,利率风险相较于流动性风险在企业债信用利差贡献度更高。风险交织在企业债信用利差中显著存在,其中,以即期利率表示的利率风险与违约风险、流动性风险的交互作用对企业债信用利差具有显著正向影响,违约风险和流动性风险交互作用对企业债信用利差虽有正向影响但不显著。

摘要： 公募基金产品市场目前存在货币类基金规模较大,权益类基金规模较低的情况,相较于货币基金的高速增长期已过、潜在的流动性风险,以及审慎监管的趋势,权益类基金因其能够促进直接融资,支持实体经济以及发展潜力较大,受到市场机构、监管的认可和推动,建议通过扩大权益基金供给、发展绿色基金和养老金融、加强投资者教育等方式,大力发展权益类基金。

摘要： 近几年,某些大型企业到期债务违约和破产清算事件给所有企业敲响警钟,这些事件的起因并不是因为企业经营不当,而是由于没有足额流动资金支撑企业面临风险,因此企业防范流动性风险管理的工作不容忽视,而且对于以投资项目为主要业务,需要大量资金的投资型企业防范流动性风险管理变得尤为重要。本文以中央经济工作会议为宏观指引,通过剖析投资型企业在投资活动、经营活动和融资活动中流动性风险成因及后果,对投资型企业后续在防范流动性风险方面提出管理建议,以期能防患于未然,做到早识别、早预警、早应对,减少流动性风险带来的严重后果,提升企业投资管理水平。

摘要： 全球金融危机及我国阶段性“钱荒”事件的发生,让金融机构和监管层意识到流动性风险管理的重要性。同时,在新经济环境下,我国商业银行面临的流动性风险状况更加复杂,提升流动性风险管理水平迫在眉睫,流动性管理架构亟待完善,但在资金“一点清算”和流动性风险总行集中管理模式下,商业银行分支机构的流动性管理被相对弱化,若不引起重视可能会造成风险隐患。本文通过介绍我国商业银行流动性风险管理面临的新情况和管理难点,针对性提出了相应的对策建议,旨在通过分支机构做精、做细和做实日常流动性工作,提高商业银行整体流动性管理效能。

摘要： 汽车制造行业作为交通运输业中不可缺少的一部分,与人民生活也有着千丝万缕的联系。近年来汽车销售状况一直不容乐观。选取2013—2019年80家汽车制造企业的财务数据作为观测值,通过stata15.1和Excel2007,建立多元回归模型,分析企业资本结构、流动性风险对企业绩效的影响,找出该行业发展中存在的问题并提出相应的建议,旨在提升该行业的整体销售状况,提升企业的经营绩效。实证结果表明:资产负债率的降低对企业绩效存在促进作用,流动比率与企业绩效呈正相关关系。同时还发现,营业利润率、资产报酬率以及流动资产周转率也与企业绩效存在显著关系。

摘要： 由于国内投资者存在非理性的投资行为,基金长期面临大规模赎回的压力,存在着流动性风险。本文选择偏股型基金作为研究对象,引用学者们对传统的VaR模型进行改良后得到La-VaR模型,对国内偏股型基金持仓占比较重的典型资产进行流动性风险的数理分析。广泛的探究我国目前市面上的偏股型基金是否存在流动性风险,不同基金之间又存在着何种共性问题,进而对国内偏股型基金的资产组合进行初步的流动性风险研究。通过对实证分析的解读,本文从流动性风险管理系统的构建、基金管理人的决策、投资者的投资理念等方面提出建议,为我国偏股型基金的流动性风险管理提供参考。

摘要： 本文利用2016年~2019年上交所、深交所公开发行的192支公司债数据,分析流动性风险对公司债定价的重要影响。本文选择了票面利率、债券发行量,债券交易额,债券期限作为流动性风险代理变量,通过多元回归验证流动性风险与利差的关系。此外,本文还通过分组回归分析了信用风险的溢出效应,即产权性质和信用等级对公司债流动性风险敏感度的影响。研究显示流动性差的债券价格更高,非国有产权和信用等级低的公司债对流动性风险更加敏感。

摘要： 价格走势企稳叠加政策支持,房地产低迷情况面临改善总体来看,现在各个城市的房价大体上是平均跌了将近20%的水平上,继续下跌的空间不是太大。从目前的情况看,房地产总体已经逐渐走出了市场低迷的情况。特别是最近一段时间政策密集的出台,使得流动性风险在不长的时间里面可以得到很大的缓解。

摘要： 债券市场是我国证券市场非常重要的构成部分,其在促进金融市场稳定方面占据不可忽视的地位.与债券市场所体现的债权债务关系相对应的P2P网络借贷平台在日渐兴盛的互联网金融体系中也起着中流砥柱的作用.虽然P2P这一新兴的互联网借贷平台,其发展规模与公司债券市场的发行规模相差甚大,但是两者都作为一种投资融资渠道并具有一定的相同点,面临的风险都是复杂多样的,囊括了流动性风险、市场风险、购买力风险、税收风险等,然而上述风险并未单独存在,相互之间存在某种联系,共同作用于资产组合之上,也就是所谓的集成风险.本文拟建立起一种度量公司债的流动性指标,选用GARCH模型和经验分布来度量公司债的流动性风险和市场风险,并对已有集成风险研究理论进行进一步探索,利用Copula模型将两种因子结合在一起,并根据公司债目前的发展状况构建出可用于衡量集成风险的模型,未来可以将此模型改进后运用于度量P2P的集成风险上.

摘要： 互联网货币市场基金的流动性风险管理与传统货币市场基金存在差异，重点指出了互联网货币市场基金的基金份额赎回制度，以及互联网货币市场基金的会计核算估值制度。

摘要： 文章通过对比国有大型商业银行、股份制银行和城市商业银行这三类商业银行的股权结构特征,分析以近期"钱荒"为标志性事件的流动性风险的成因.文章指出国有大型商业银行由于股权结构单一,倾向于采用传统的资产流动性管理,因此容易造成由于信贷风险而引发的流动性风险;股份制银行和城商行则具有多元化股权结构,倾向于采用新型的表内外流动性统一管理,因此容易出现过度依赖同业资金的情况,使流动性趋紧.最后文章根据不同类型银行流动性风险的诱因,提出降低流动性风险的相应建议.

摘要： 本文阐述了煤炭资源整合中存在的财务风险,并提出了煤炭资源整合中财务风险的防范对策.煤炭信息收集过程中存在的财务风险，收购过程中存在的杠杆风险，收购过程中存在流动性风险。煤炭资源整合中要防范信息不对称、价值评估、杠杆收购、流动性风险。煤炭资源整合工作具有系统性、复杂性特点，实际整合时应注重防范各类财务风险的发生，必须严抓整合全程方可降低或消除各类风险，提高煤炭资源整合效率。对于煤炭企业而言，进行资源整合时，应深入全面的评估分析实际存在的财务风险，加强有关论证，采取有效对策防范风险，从而保证煤炭资源有效整合。

摘要： 本文将衡量证券市场流动性的方法引入存货质押业务的风险管理领域,采用基于变现时间的VaR方法对质押存货的VaR值进行流动性调整,并设定相应的质押率,为流动性较弱的存货作为质押物进行融资时的定价提供了一个较为简明的模型.

摘要： 当前地方债规模可观,但风险主要体现为期限错配带来的流动性风险.其特征主要表现为:债务期限短,投向资产回报期长,"借新还旧"应对短期偿付压力,以及偿债来源过度依赖土地收益.错配风险形成的原因在于,高速城镇化进程下基础设施建设资金需求巨大,地方政府缺少规范化的长期融资工具,预算软约束导致发债需求不断扩张.因此,有必要采取相应措施,化解地方债的期限错配风险：落实地方政府的债券发行权，强化地方债的预算约束，建立地方债风险预警指标体系，完善债务审计制度。

摘要： 目前，我国宏观经济运行中出现了流动性的严重过剩，广义货币存量M2已经突破100万亿元。本文基于我国流动性过剩的典型化事实，从制度经济学的企业所有制差异角度入手，建立数理模型研究我国流动性过剩的微观形成机理。从国有和非国有企业资本投入要素的角度看，非国有企业贷款比例的减少导致我国流动性过剩问题恶化，也即金融抑制政策形成的所有制歧视将导致我国的流动性过剩。对此，继续推进利率市场化改革以及提高企业效率等是缓解流动性过剩的有效途径。

摘要： 本文研究了处于迅速扩张期的中国新型农村金融机构风险的生成机理,认为新型农村金融机构面临信用风险、经营风险、操作风险、制度风险和流动性风险.在此基础上,分析了新型农村金融机构存在的问题,提出了有效监管风险的措施,从而推动农村金融机构的可持续发展.

摘要： 流动性影响股票收益的渠道在传统文献中仍需进一步厘清,本文采用随机折现因子的方法构建了SDF-LCAPM模型,将流动性影响股票收益的渠道分为两个:第一个渠道是股票自身的流动性特征直接影响股票收益;第二个渠道为流动性是系统风险的组成部分,影响股票的收益.SDF-LCAPM模型提出了将流动性影响资产收益的两个渠道联接的框架,并解开了流动性的波动性与资产收益负向关系之谜,解释了系统流动性与股票收益率对市场流动性的敏感度不被定价可能的原因,还发现了流动性与资产收益的协方差在资产定价中有重要的作用.根据SDF-LCAPM模型实证发现,不同类型的股票流动性特征和流动性风险对收益率影响的程度是不同的,这一发现可为投资者流动性风险管理提供参考依据.除此而外,SDF-LCAPM模型应用在中国股票市场上,可以提高投资组合的Sharpe比率,具有一定的应用价值.

摘要： 本文研究股票流动性在影响经理薪酬组成和经理财产对股票价格敏感性中的作用,并发现股票流动性增加,期权薪酬在总薪酬的比率上升,而现金薪酬的比率下降;进一步发现,经理股票价格薪酬-绩效敏感度随着股票流动性上升.本文主要发现通过后文基于股票流动性震荡和二段最小回归等降低内生性问题的检验证实,并且与最优合约理论一致;本文结果对目前关于期权薪酬上升,以及经理财产对股票价格敏感性上升这两大趋势提供有力证据。

摘要： 一种用流动性内容物(31)填充容器(30)的方法，其中所述方法的特征在于，排出多层填充物，所述填充物包括芯层和最外层，所述芯层为流动性内容物且所述最外层为液体(33)，在容器内壁与流动性内容物之间形成液体的膜。使用该方法，改进对流动性内容物的滑移性的液膜可以有效地形成在容器的内表面上。

摘要： 一种组合物，其包括30至95wt％的热塑性组分，基于组合物的总重量，和有效量的提高流动性的组分。该有效量的提高流动性的组分将该组合物的粘性，相对于包括热塑性组分，但不包括有效量的提高流动性的组分组合物的粘度而言，降低至少10％。该热塑性组分选自聚碳酸酯、聚酯，及其组合。该提高流动性的组分包括b1)金属氧化物、非金属氧化物、金属烷氧基化物、非金属烷氧基化物，及其组合的组分和b2)矿物填料组分。组分b1)与组分b2)的重量比为1∶25至25∶1。也公开了提高包含热塑性组分的组合物的流动性的方法。

摘要： 本发明提供了一种树脂粉末流动性增强装置以及高流动性粉末的制备方法，在原有深冷粉碎的工艺流程中加入流动性增强处理环节，通过高速热气体，冷热循环处理可以有效降低粉末的休止角，提高产品流动性，提高制件的性能。

摘要： 本申请涉及金属铸造技术领域，具体涉及一种绿色铸造用无机砂流动性测试方法，并相应提供一种与该方法相匹配的砂芯结构及砂芯模具。本申请针对无机砂的流动性特点，设计了一种可对应反映实际工况的、细长、弯曲形状的砂芯结构，并匹配该砂芯结构设计了相应的砂芯模具及无机砂流动性测试方法，该方法通过制备若干具有特定结构的砂芯试样，并考核砂芯试样对模具型腔的填充程度来评估砂芯试样是否合格，据此计算合格率，再基于合格率来表征无机砂的流动性指标，本申请可以精确、稳定、快速地检测并表征无机砂的流动性指标，解决了现有技术中无机砂流动性无法表征的问题。

摘要： 本发明提供的流动性工人信用评估方法和流动性工人信用评估装置，涉及信用评估技术领域。其中，流动性工人信用评估方法包括：获取一流动性工人的每一次用工的多种评估参数，其中，所述评估参数包括用工评价、用工时长以及用工事故；针对每一次用工，将该次用工的多种评估参数分别进行量纲统一化处理，以得到多种参数值；针对每一次用工，将该次用工对应的多种参数值按照第一预设规则进行计算，以得到该次用工的用工评分；根据所述流动性工人每一次用工的用工评分按照第二预设规则进行计算，以得到该流动性工人的信用评分。通过上述方法，可以便利地对流动性工人的用工信用进行评估。

摘要： 本申请涉及橡胶模具的技术领域，尤其涉及橡胶硫化流动性检测模具以及橡胶硫化流动性检测方法。本申请提供了橡胶硫化流动性检测模具，包括：上模，上模包括上板和压栓，压栓设置在所述上板的下表面；中模，中模为板状结构，中模设有贯通的第一模腔；下模，下模为板状结构，下模的表面设有不贯通的第二模腔，第二模腔的外周设有第一流道，有且仅有一条第一流道的首端与第二模腔连通；中模可拆卸固定在下模的表面，第一模腔与第二模腔对齐固定形成橡胶模腔，压栓与所述橡胶模腔相匹配，使得压栓置于所述橡胶模腔中。本申请的橡胶硫化流动性检测模具能有效的、可靠的、简单的检测胶料的流动性。

摘要： 本发明的目的在于提供一种固液混合物的流动性降低剂及方法，其中，不论固液混合物的化学组成，通过短时间的简单地操作，能够抑制容积增加的同时，使固液混合物的流动性降低。本发明的固液混合物的流动性降低剂为具有纤维彼此缠绕得到的结构的粒状物。在所述流动性降低剂的一个实施方式中，所述粒状物的平均粒径为300μm以下，根据BET法的比表面积为0.25m2/g以上100m2/g以下。在所述流动性降低剂的另一个实施方式中，所述粒状物的通过(1‑堆密度/真密度)×100计算的空隙率为50％以上，根据BET法的比表面积为0.25m2/g以上100m2/g以下。所述纤维优选含有亲水性聚合物。所述亲水性聚合物优选为纤维素。固液混合物优选为泥浆。

摘要： 本申请公开了一种流动性组合物组及流动性组合物，目的在于减少形成三维造型物之后的后处理工序。上述流动性组合物组的特征在于，包含：包含三维造型物的构成材料粒子的流动性组合物、以及包含在形成所述三维造型物时形成支承该三维造型物的支承部的支承部形成粒子的流动性组合物，所述支承部形成粒子的烧结温度比所述构成材料粒子的烧结温度高。通过形成这样的流动性组合物组，能够减少形成三维造型物之后的后处理工序。

摘要： 一种用流动性内容物(31)填充容器(30)的方法，其中所述方法的特征在于，排出多层填充物，所述填充物包括芯层和最外层，所述芯层为流动性内容物且所述最外层为液体(33)，在容器内壁与流动性内容物之间形成液体的膜。使用该方法，改进对流动性内容物的滑移性的液膜可以有效地形成在容器的内表面上。

摘要： 本发明提供生成流动性的装置和方法，装置包括：输入单元，输入一个或多个期货合约的每个期货合约的第k期的第i个交易时段的成交均价和交易量和第k期的第i个交易时段之前的历史交易数据；总交易金额产生单元，根据从输入单元得到的成交均价和交易量，产生一个或多个期货合约中的所有期货合约的第k期的总交易金额；波动率产生单元，根据从输入单元得到的历史交易数据，产生一个或多个期货合约的第k期的第i个交易时段的波动率σ