资本资产定价模型

摘要： 针对卷积结构的深度学习模型在小样本学习场景中泛化性能较差的问题,以AlexNet和ResNet为例,提出一种基于小样本无梯度学习的卷积结构预训练模型的性能优化方法。首先基于因果干预对样本数据进行调制,由非时序数据生成序列数据,并基于协整检验从数据分布平稳性的角度对预训练模型进行定向修剪;然后基于资本资产定价模型(CAPM)以及最优传输理论,在预训练模型中间输出过程中进行无需梯度传播的正向学习并构建一种全新的结构,从而生成在分布空间中具有明确类间区分性的表征向量;最后基于自注意力机制对生成的有效特征进行自适应加权处理,并在全连接层对特征进行聚合,从而生成具有弱相关性的embedding向量。实验结果表明所提出的方法能够使AlexNet和ResNet卷积结构预训练模型在ImageNet 2012数据集的100类图片上的Top-1准确率分别从58.82%、78.51%提升到68.50%、85.72%,可见所提方法能够基于小样本训练数据有效提高卷积结构预训练模型的性能。

摘要： 传统股票投资组合研究主要基于马科维茨投资组合理论,但该理论也存在着市场因素对投资组合多样化程度影响显著、组合风险不够分散等问题。 为进一步改进马科维茨投资组合理论以降低股票组合风险,文章分别利用两种收益率分解方法构建基于剔除市场因素、行业因素和公司特质因素收益率序列的投资组合。

摘要： 当前,随着我国经济水平的快速发展,保险行业的整体水平不断进步,在保险产品的定价过程中,采用资本资产定价模型越发广泛。本文先论述了资本资产定价模型在UBI保险产品中的应用机制,再结合实际情况提出了资本资产定价模型在UBI保险产品应用中的改善措施,希望为完善我国保险产品,帮助保险行业有效转型提供些许参考。

摘要： 基于卷积神经网络(CNN)的深度模型在图像识别与分类领域应用广泛,但在全局特征控制、概念层次特征不变性提取和变量之间的因果关系确定方面仍存在不足,使得深度模型缺乏灵活性、适应性及泛化性。基于因果干预和不变性,提出一种基于CNN深度模型的定向修剪和网络结构优化方法。通过对模型输入进行基于不变性的干预调制,根据生成的调制图片序列分析预训练网络卷积子结构的输出分布,筛选和定向修剪噪声敏感子结构。构建基于类间区分度的目标函数,借助经济学领域中的资本资产定价模型构建网络的层间连接,生成在单分类任务下能增大类间区分度的网络拓扑结构,逐层优化构建概念层次的稳定特征。在ImageNet-2012数据集上的实验结果表明,优化后的深度模型相比于ResNet50基线预训练模型的分类准确率约提升了5个百分点,并大幅降低了训练集规模。

摘要： 中国房地产行业从20世纪90年代后发展迅猛,为我国的GDP等宏观经济指标出了一份力。因此,收集中国房地产市场的样本数据,利用资本资产定价模型的理论基础来检验CAPM模型是否适用于中国房地产行业。通过实证分析发现,CAPM模型对中国的房地产行业并不适用,从而分析了产生此不适用的原因。

摘要： 旨在检验资本资产定价模型(CAPM)与Fama-French三因子模型对于股票市场存在超额回报现象的解释以及预测能力,通过建立两者的计量回归模型,以中国A股市场石油行业股票回报率的时序数据(2011年1月—2021年12月)为数据样本进行实证检验。结果表明,三因子模型在解释力与预测力方面均优于CAPM模型。对于石油行业上市公司开展市值管理以及能源投资者选择投资目标均有实际指导意义。

摘要： 文章基于CAPM、多因子、DNN、LSTM和SVM模型,探讨传统线性资本资产定价模型与机器学习模型对于资产组合样本外的预测能力。提出了六个假设,并采用固定窗口和滚动窗口对模型的预测能力进行验证,结果发现机器学习模型比线性回归在样本外的预测能力更佳,泛化能力更强。

摘要： 全要素生产率(TFP)是决定微观企业成长和宏观经济增长的重要指标,那么TFP是否为有效的资本资产定价因子.本文以1999-2018年A股上市公司为样本构造TFP因子,并在Fama-French因子模型中检验该命题.结果 表明:(1)TFP是一个有效的资本资产定价因子,该结论不受TFP测度方法的影响.(2)中国股市的市值和价值效应明显,但盈利及投资效应不显著,因此Fama-French三因子模型更适用于中国股市.(3)国有企业的TFP因子与收益率之间呈正相关,民营企业则相反,可见是受民营企业样本的影响.本文研究对理解全要素生产率在构建投资组合和获取超额回报方面有重要的借鉴意义.

摘要： 本文以上海证券交易所最新公布的上证180成分股作为个股研究对象,采取2015年到2019年的股票收益率数据,对上海证券交易所进行CAPM的时间序列和Fama--Mecbath横截面有效性检验.通过研究发现,上海股市基本满足资本资产定价模型,且风险与收益呈现线性的正相关关系.

摘要： 文章借助中国不同上市企业对CAPM模型的有效性进行检验.随机选取中国股市分布在金融业,交通运输业,制造业,信息传输、软件和信息技术服务业,房地产业,工业和批发与零售业等43家上市企业从2012年9月4日至2020年3月31日的日收盘价数据为样本进行回归分析,讨论CAPM模型在中国股市中的有效性,预测未来收益率的准确度,并将这43家上市企业视为一个投资组合,对CAPM模型作进一步的有效性研究.研究结果显示,CAPM模型对不同企业的有效性差异较大,其中最好的是中信证券,其拟合优度为0.5940,而最差的为妙可蓝多,其拟合优度为0.1115,且拟合优度大于0.5的占6.98%,大于0.45的占23.26%,大于0.4的占39.53%,小于0.2的占9.30%.投资组合的有效性的拟合优度为0.8789,远远高于等量投资组合的拟合优度,即CAPM模型对等量投资组合在一定程度上是有效的.

摘要： 通过对基准收益率内涵的探讨和钢铁行业特点的分析，比较了常用的确定基准收益率的方法，采用资本资产定价模型测算钢铁行业的基准收益率。选取钢铁行业具有代表性的30家上市公司作为研究样本，得出了该行业的系统性风险系数，探讨了多种期望市场收益率的确定方法，确定了钢铁行业的基准收益率。最后，将研究结果与其他财务指标进行对比分析验证了该方法的合理性，为钢铁行业的投资和管理决策提供参考。

摘要： 正确进行资产定价对于合理配置资产、确定投资时机具有重要的意义，并且很多定价模型也被开发出来。随着国际学术活动的扩大，许多模型不断被引入国内，比如资本资产定价模型，并被广泛接受。但基于国外成熟市场的定价工具是否适用于中国资本市场仍须商榷，本文按照模型有效的三个假设分别实施检验。最终未能发现该模型在基于月度持有期的基础上适用于国内资本市场的证据。

摘要： 本文讨论了标准的资本资产定价模型(CAPM),并给出了CAPM在资产定价问题中的一些应用.

摘要： 本文同时考虑企业的个性风险和企业将受到整个国家宏观经济形势影响的共性风险,采用CAPM(资本资产定价模型)对金融资产回报进行建模,建立了基于CAPM理论的二重EGARCH模型--CAPM-D-EGARCH模型。实证分析说明,该模型能较准确地拟合金融资产的回报过程,比单一的EGARCH模型相比,提高了模型的预测精度。

摘要： 本文结合中国现行的税收制度，探讨适合中国资本市场的税后资本资产定价模型及其政策含义，支持本文选题的一个重要原因是中国的税收制度与西方特别是美国的税收制度存在巨大的差异，而国内对此问题的研究几乎是空白.文章分三个部分，第一部分是资本资产定价模型的历史回顾；第二部分简单介绍中国现行的所得税制度及其与西方的重要差异；第三部分是基于中国现行税制下的税后资本资产定价模型及模型的政策含义.

摘要： 本文对四十多年来关于贝塔系数研究状况梳理,结果表明，贝塔系数呈现不稳定，后续研究者专注于寻找更好的方法来提高估计贝塔系数的精度，一方面难度很大，另一方面，从研究思路上，本身可能存在缺憾。因为，在现实中，对未来的预测始终是无法准确知道的。或者说，即使预测准确了，预测者自身也无法知道。因此，对贝塔系数在方法上进行区间估计不失为是一种新思路，这对于资产评估行业来讲，尤其重要。因为对于评估行业而言，评估师给出的评估值，不具有强制执行力，而只是为决策者提供参考。另一方面，评估师给出的评估值，鲜有与实际值相符的情况，导致评估师与委托方之间经常要经常往返调整评估值。这样，评估师给出一个区间值，与评估师给出一个评估值相比，更具有决策的价值。

摘要： 本文对四十多年来关于贝塔系数研究状况梳理,结果表明，贝塔系数呈现不稳定，后续研究者专注于寻找更好的方法来提高估计贝塔系数的精度，一方面难度很大，另一方面，从研究思路上，本身可能存在缺憾。因为，在现实中，对未来的预测始终是无法准确知道的。或者说，即使预测准确了，预测者自身也无法知道。因此，对贝塔系数在方法上进行区间估计不失为是一种新思路，这对于资产评估行业来讲，尤其重要。因为对于评估行业而言，评估师给出的评估值，不具有强制执行力，而只是为决策者提供参考。另一方面，评估师给出的评估值，鲜有与实际值相符的情况，导致评估师与委托方之间经常要经常往返调整评估值。这样，评估师给出一个区间值，与评估师给出一个评估值相比，更具有决策的价值。

摘要： 本文对四十多年来关于贝塔系数研究状况梳理,结果表明，贝塔系数呈现不稳定，后续研究者专注于寻找更好的方法来提高估计贝塔系数的精度，一方面难度很大，另一方面，从研究思路上，本身可能存在缺憾。因为，在现实中，对未来的预测始终是无法准确知道的。或者说，即使预测准确了，预测者自身也无法知道。因此，对贝塔系数在方法上进行区间估计不失为是一种新思路，这对于资产评估行业来讲，尤其重要。因为对于评估行业而言，评估师给出的评估值，不具有强制执行力，而只是为决策者提供参考。另一方面，评估师给出的评估值，鲜有与实际值相符的情况，导致评估师与委托方之间经常要经常往返调整评估值。这样，评估师给出一个区间值，与评估师给出一个评估值相比，更具有决策的价值。

摘要： 本文对四十多年来关于贝塔系数研究状况梳理,结果表明，贝塔系数呈现不稳定，后续研究者专注于寻找更好的方法来提高估计贝塔系数的精度，一方面难度很大，另一方面，从研究思路上，本身可能存在缺憾。因为，在现实中，对未来的预测始终是无法准确知道的。或者说，即使预测准确了，预测者自身也无法知道。因此，对贝塔系数在方法上进行区间估计不失为是一种新思路，这对于资产评估行业来讲，尤其重要。因为对于评估行业而言，评估师给出的评估值，不具有强制执行力，而只是为决策者提供参考。另一方面，评估师给出的评估值，鲜有与实际值相符的情况，导致评估师与委托方之间经常要经常往返调整评估值。这样，评估师给出一个区间值，与评估师给出一个评估值相比，更具有决策的价值。

摘要： 本申请实施例示出一种二手车的定价模型构建方法，定价方法及装置，本申请实施例示出的方法，预先将文本信息转化为计算机可识别的文本向量，然后，将文本向量与数值信息合并，作为价格影响因素，然后，根据价格影响因素与成交价格，构建二手车的定价模型。可见本申请实施例示出的技术方案，在构建二手车的定价模型的过程中，同时，考虑文本信息与数值信息，整个建模环境更接近与二手车的实际交易环境，进而保证才用本申请实施例构建的二手车的定价模型，准确的评估二手车的价格。

摘要： 本发明提供一种考虑投入产出网络结构效应的行业资产定价模型构建方法，涉及数据处理领域。本发明首先获取n年的历史投入产出表数据，通过投入产出分析，获取n个直接消耗系数，以n个直接消耗系数的均值作为阈值；对直接消耗系数矩阵进行二值转化，得到邻接矩阵表；通过R语言的igraph包将邻接矩阵表绘制成投入产出网络；通过R软件对投入产出网络测算，检验其是否符合小世界网络，若符合，则提取行业网络特征；最后基于行业网络特征，构建行业资产定价模型。本发明在行业资产定价中不仅考虑了网络结构效应，还考虑了资产定价与行业网络特征之间的配合，构建的了行业网络特征因子的行业资产定价模型，实现高精度的定价效果。

摘要： 本发明提供一种基于资产定价模型的股票分析师信用评级方法；实施时，先通过确定评级因子，然后构建分析师评级模型，根据分析师对经济现象预测的准确性进行评级；能够计算出稳健有效的股票分析师评级分数，客观、公正评估分析师的能力，帮助投资者筛选最优秀分析师辅助投资；通过实施将模型评估的结果与新财富、水晶球上榜的分析师做对比，可以验证模型的有效性。

摘要： 本文公开了通过在资产生命周期的不同阶段期间对呈独特的类型模型形式的先前存在的集成资产模型进行更新来进行总资产建模以在所述资产生命周期期间识别和评估新资产的系统和方法。

摘要： 本文公开了通过在资产生命周期的不同阶段期间对呈独特的类型模型形式的先前存在的集成资产模型进行更新来进行总资产建模以在所述资产生命周期期间识别和评估新资产的系统和方法。

摘要： 本发明公开了基于逆推方法和动态定价模型的新产品定价系统及方法，该系统包括目标产品历史销售价格类别模块、产品市场定向评估模块、销售地区用户画像统计模块、产品预估价格分析模块和产品总定价确认单元，目标产品历史销售价格类别模块用于对同类型的产品的销售价格进行统计，确定同种类型产品的销售价格，产品市场定向评估模块用于对产品进行线上投放，采集消费者的购买意向，销售地区用户画像统计模块用于统计产品销售地区的用户诉求和产品受众群体，产品预估价格分析模块用于对产品进行预估价格和成本价格利润的预测，从而预测产品销售利润，产品总定价确认单元用于根据产品预估价格分析模块分析的产品预估价可行性进行产品最终售价的确认。

摘要： 本申请实施例示出一种二手车的定价模型构建方法，定价方法及装置，本申请实施例示出的方法，预先将文本信息转化为计算机可识别的文本向量，然后，将文本向量与数值信息合并，作为价格影响因素，然后，根据价格影响因素与成交价格，构建二手车的定价模型。可见本申请实施例示出的技术方案，在构建二手车的定价模型的过程中，同时，考虑文本信息与数值信息，整个建模环境更接近与二手车的实际交易环境，进而保证才用本申请实施例构建的二手车的定价模型，准确的评估二手车的价格。

摘要： 本发明公开一种考虑预订与退货情况的品牌制造商的新产品定价方法，适用于市场份额较大的品牌制造商在允许消费者预订和退货情况下推出新产品的定价方法，基于制造商历史产品销量及消费者预订需求，考虑消费者取消预订率、购买后退货率，通过定量方法计算该产品的最优定价。输出结果将有利于知名品牌制造商在考虑市场需求及自身品牌市场份额情况下，做出最优的新产品定价决策，从而为企业更好地实现新产品推出计划、迅速抢占市场份额提供科学依据。

摘要： 短期融资券2005年在我国面世以来，虽然其高度市场化的运作方式得到了市场各方的广泛赞誉，但是在定价方面却一直存在争议，焦点主要在于短期融资券的定价虽然采取了市场化的簿记建档、询价定价的手段，但其定价还是存在不合理的地方，如数据缺乏、市场不理智、相对定价情况较多等。为了在实际操作中的短期融资券定价提供参考，帮助投资者更好的认清产品蕴含的信用风险，本发明提供了一种短期融资券的定价方法并给出相应的定价模型。该模型是用21个指标来反映信用风险的线性模型，具体方法是将21个原始指标进行主成份分析得到5个主成份因子及相应的系数矩阵，并用这5个主成份因子作为替代变量。

摘要： 本发明公开了一种内部资本转移定价计算方法，该方法包括：将市场收益率曲线作为基准FTP定价曲线；确定调整项因子，通过上下浮点方式对转移价格进行调整；根据实际FTP收益率曲线计算资产的实际FTP价格。该方法有助于提高企业内部资源配置效率、加强利率风险控制。