CAPM

摘要： China has the world’s largest reserves of rare earth elements.Rare earth permanent magnet material has always been one of the popular industries in the investment market.CAPM is the basic asset-pricing model in financial economics.There are a number of studies conducted to examine the applicability of CAPM to stock markets in different industries and to investigate the modification method to improve the model’s prediction accuracy.In this study,seven leading enterprises in China’s rare earth permanent magnet material industry listed on the A-share market were selected as the research subjects.Based on CAPM,regression analysis was conducted on the monthly data from March 2016 to February 2022.The results demonstrated that using the β coefficient to explain the risk of China’s rare earth permanent magnet industry is ineffective.The ultimate benefit was less affected by market indexes but mainly by non-systematic risks.CAPM has low applicability to China’s rare earth permanent magnet material industry and requires further improvement.Nevertheless,CAPM still has some guiding significance in making enterprise comparisons and investment decisions.

摘要： 本文以A股数据对CAPM模型进行了检验,发现其统计特征不显著,原因是CAPM模型用β作为股票收益率的唯一解释变量,在回归分析中具有很大局限性.经过统计,与发达市场不同,A股投资者承担的个股风险高于系统性风险,在将个股风险因子加入模型自变量后,发现CAPM模型的拟合优度和解释力增强.

摘要： 本文以A股数据对CAPM模型进行了检验,发现其统计特征不显著,原因是CAPM模型用β作为股票收益率的唯一解释变量,在回归分析中具有很大局限性。经过统计,与发达市场不同,A股投资者承担的个股风险高于系统性风险,在将个股风险因子加入模型自变量后,发现CAPM模型的拟合优度和解释力增强。

摘要： 本文基于疫情期间中国餐饮业的不同经营情况,分析了传统餐饮业和生鲜电商行业经营情况截然不同的原因,以便为相关从业者和决策者提供一定参考。本文首先通过财务数据分析不同的行业特征,其次使用CAPM总结其业务模式,最后在之前分析的基础上总结改进措施。此外,本文根据疫情前后生鲜电商行业的知名度和疫情对传统餐饮业的影响设计了问卷,以便了解消费者需求。研究表明,系统性风险高、特殊时期的库存处理不当是疫情中传统餐厅萧条的主要原因,而冷链物流问题正阻碍着中国生鲜电商行业发展。因此,为了在后疫情时期有更好的发展,餐饮业应从内外部两个方面进行改进;生鲜电商行业应从物流与传统行业及消费者合作中实现进一步发展。

摘要： 本文从有效市场的随机游走特征和信息传递效率出发,研究市场有效性,以豆粕期权合约2017年5月到2020年12月的数据为研究对象,筛选出各个月份的主力期权并建立对应的市场投资组合,分别计算得到对数收益率序列并进行检验.得到的结果表明主力期权序列在2019年下半年开始满足弱式有效市场的随机游走特征,2019年7月初到2020年6月底这一期间市场效率有所下降,但此期间主力合约与市场组合间的线性相关关系与资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model,CAPM)相吻合,从随机游走特征和信息传递效率上说明此期间豆粕期权市场已具备较强的市场有效性.

摘要： 近年来,半导体行业股票表现良好,同时国家对此行业大力支持,投资者对半导体领域拥有较大的投资热情.基于半导体行业的投资潜力,本文选取在上海证券交易所上市的12只股票自2018年至2020年的最新数据,使用资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model,CAPM)对半导体行业进行实证研究.检验结果表明,β系数对中国半导体行业的风险解释力度较小,非系统风险在半导体行业投资中仍占据较为显著的地位,因此CAPM对评估半导体相关股票表现的适用性不佳.同时,本文结合中国股市大背景对此模型作出进一步分析,解释适用性不佳的可能原因.最后对半导体行业的投资提出了三点建议,供投资者参考.

摘要： 随着经济的发展、科技的进步,金融与科技的联系越来越紧密.许多曾经的互联网企业也纷纷涉足于金融领域,蚂蚁科技集团股份有限公司(以下简称"蚂蚁集团")就是这样一家典型的企业.该公司旗下的支付宝是一款提供数字化支付,线上小额贷款以及其他金融服务的软件,原计划于2020年11月在A股科创版和香港H股上市.协商确定本次A股发行价格为68.80元/股、H股为80.00港元/股,两地总计募资总额出超过345亿美元(约2400亿元人民币),总市值高达2.1万亿元,将有望成为有史以来全球最大的IPO项目.极高的估值由此引发疑问:蚂蚁集团这么高的市场估值是否合理.本文希望基于CAPM理论的基础上给与蚂蚁集团一个投资风险定位,另外在CAPM理论的基础之上再结合ARMA模型给蚂蚁集团做一个市值估计.

摘要： 随着经济的发展、科技的进步,金融与科技的联系越来越紧密。许多曾经的互联网企业也纷纷涉足于金融领域,蚂蚁科技集团股份有限公司(以下简称“蚂蚁集团”)就是这样一家典型的企业。该公司旗下的支付宝是一款提供数字化支付,线上小额贷款以及其他金融服务的软件,原计划于2020年11月在A股科创版和香港H股上市。协商确定本次A股发行价格为68.80元/股、H股为80.00港元/股,两地总计募资总额出超过345亿美元(约2400亿元人民币),总市值高达2.1万亿元,将有望成为有史以来全球最大的IPO项目。极高的估值由此引发疑问:蚂蚁集团这么高的市场估值是否合理。本文希望基于CAPM理论的基础上给与蚂蚁集团一个投资风险定位,另外在CAPM理论的基础之上再结合ARMA模型给蚂蚁集团做一个市值估计。

摘要： This paper mainly studies how investors invest in funds to obtain high returns while avoiding risks.Firstly,from the perspective of portfolio investment,this paper introduces the traditional Markowitz mean-variance model and capital asset pricing model(CAPM),then selects four funds from different industries by MATLAB program in Sina Finance and Economics Network for application analysis from which the optimal portfolio point can be obtained under the combination of efficient frontier and capital allocation line.Subsequently,by analyzing the returns of long-term holdings and short-term operations of Noan Growth Hybrid Fund,it is confirmed that long-term holding funds can better cope with the changing market so as to obtain more stable returns.Finally,this paper discusses the dynamic adjustments of asset portfolio.Resident investors are supposed to take into account the market situation and the changes of the fund itself to adjust the holding fund portfolio.Based on the research in this paper,resident investors ought to combine investment funds to diversify risk allocation and make long-term holding plans according to their risk tolerance.At the same time,they should also make appropriate dynamic adjustments when the external environment changes to ensure long-term benefits.

摘要： 为解决DCEP(央行数字货币)发行后可能遇到的风险,加密货币市场的系统风险和超额收益之间的关系,利用资产定价模型(CAPM)对加密货币市场的适用性进行检验,采用定义式和回归方程两种方法估计加密货币i的beta系数,对beta系数进行时间序列回归,横截面回归,发现参数估计不显著,得到CAPM模型不能很好的解释加密货币市场风险和收益之间的关系,适用性不强的结果.

摘要： 信息披露与信息质量是资本市场有效运转的基本要素之一，同时具有重要的经济后果，而二者的相互影响、定价效果及定价关系值得研究。本文利用深圳市场2000-2008的数据对这一问题进行了深入研究。首先，作者采用2SLS方法检验了信息披露水平与盈余质量之间的相关关系及信息披露对盈余质量的影响，其次，作者采用CAPM与Fama-French三因素模型检验了市场对信息披露、应计质量以及二者联合的定价效应。实证研究发现，信息披露水平与盈余质量之间存在互补关系；信息披露质量越高，公司的风险溢价水平越低；除短时总应计外，市场对短时操纵性应计、长时应计等都缺乏识别与定价能力。同时发现，信息披露与盈余质量是两个相对独立的信息风险定价变量，而信息披露具有更强的投资者保护指示作用。

摘要： 信息披露与信息质量是资本市场有效运转的基本要素之一，同时具有重要的经济后果，而二者的相互影响、定价效果及定价关系值得研究。本文利用深圳市场2000-2008的数据对这一问题进行了深入研究。首先，作者采用2SLS方法检验了信息披露水平与盈余质量之间的相关关系及信息披露对盈余质量的影响，其次，作者采用CAPM与Fama-French三因素模型检验了市场对信息披露、应计质量以及二者联合的定价效应。实证研究发现，信息披露水平与盈余质量之间存在互补关系；信息披露质量越高，公司的风险溢价水平越低；除短时总应计外，市场对短时操纵性应计、长时应计等都缺乏识别与定价能力。同时发现，信息披露与盈余质量是两个相对独立的信息风险定价变量，而信息披露具有更强的投资者保护指示作用。

摘要： 信息披露与信息质量是资本市场有效运转的基本要素之一，同时具有重要的经济后果，而二者的相互影响、定价效果及定价关系值得研究。本文利用深圳市场2000-2008的数据对这一问题进行了深入研究。首先，作者采用2SLS方法检验了信息披露水平与盈余质量之间的相关关系及信息披露对盈余质量的影响，其次，作者采用CAPM与Fama-French三因素模型检验了市场对信息披露、应计质量以及二者联合的定价效应。实证研究发现，信息披露水平与盈余质量之间存在互补关系；信息披露质量越高，公司的风险溢价水平越低；除短时总应计外，市场对短时操纵性应计、长时应计等都缺乏识别与定价能力。同时发现，信息披露与盈余质量是两个相对独立的信息风险定价变量，而信息披露具有更强的投资者保护指示作用。

摘要： 信息披露与信息质量是资本市场有效运转的基本要素之一，同时具有重要的经济后果，而二者的相互影响、定价效果及定价关系值得研究。本文利用深圳市场2000-2008的数据对这一问题进行了深入研究。首先，作者采用2SLS方法检验了信息披露水平与盈余质量之间的相关关系及信息披露对盈余质量的影响，其次，作者采用CAPM与Fama-French三因素模型检验了市场对信息披露、应计质量以及二者联合的定价效应。实证研究发现，信息披露水平与盈余质量之间存在互补关系；信息披露质量越高，公司的风险溢价水平越低；除短时总应计外，市场对短时操纵性应计、长时应计等都缺乏识别与定价能力。同时发现，信息披露与盈余质量是两个相对独立的信息风险定价变量，而信息披露具有更强的投资者保护指示作用。

摘要： 信息披露与信息质量是资本市场有效运转的基本要素之一，同时具有重要的经济后果，而二者的相互影响、定价效果及定价关系值得研究。本文利用深圳市场2000-2008的数据对这一问题进行了深入研究。首先，作者采用2SLS方法检验了信息披露水平与盈余质量之间的相关关系及信息披露对盈余质量的影响，其次，作者采用CAPM与Fama-French三因素模型检验了市场对信息披露、应计质量以及二者联合的定价效应。实证研究发现，信息披露水平与盈余质量之间存在互补关系；信息披露质量越高，公司的风险溢价水平越低；除短时总应计外，市场对短时操纵性应计、长时应计等都缺乏识别与定价能力。同时发现，信息披露与盈余质量是两个相对独立的信息风险定价变量，而信息披露具有更强的投资者保护指示作用。